安联研究:航运业今年收入料升19% 明年航运费率料进一步上升
安联研究发表报告,指对航运股而言,今年是创纪录一年;料行业今年收入按年升19%,经营现金流按年升8%。即使运费本年至今累跌32%,惟仍远高于疫情前水平,每40呎集装箱平均运费7,350美元,疫情前为1,450美元。短期而言没有迹象显示运费可重返疫情前水平。
由于新船延迟交付、排放新限制、持续货车司机短缺及燃料、货船等价格走高,明年运费料进一步上升,每40呎集装箱运费料4,550美元。
报告称,高于预期的现金生成料助航运股遵守新ESG标准,此外,去年航运商毛债务按年减少5%,料今明两年将进一步去杠杆,在加息周期下属关键。
即使资本开支增加,安联称,运力增幅及增速将不会如预期大及快。即使近期投入庞大,亦不与行业运力相称(经营现金去年平均升274%),绝大部分资本开支增长是来自新船价格去年倍升,而不是新船订单激增。此外,35%新船订单将于2023年交付,39%于2024年交付,新船将用于现代化船队而不是完全用于扩大运力,因IMO 2023规则逼使航运商放弃旧船。
考虑供应链压力及港口挤塞,航运商料维持强大定价能力,源于新船交付缓慢、气氛变化挑战、地缘政局及工业行动等。
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