中金发表报告指，哔哩哔哩(BILI.US)今年次季营收49.09亿元人民币(下同)，按年增9.2%，按季跌2.9%；非通用会计准则(Non-GAAP)净亏损19.64亿元，对应亏损率为40%，去年同期亏损13.23亿元，业绩表现低於中金预期，主要是收入相对承压，研发及管理费用率超於预期，公司预计第三季收入为56亿至58亿元，低於中金早前预期及市场一致预期。 中金认为，随宏观环境改善，商业化生态建设持续加强，公司收入有望重回高速增长轨道；在降本增效方面，公司表示，第四季毛利率将逐步回升至20%；费用端组织结构优化成效有望逐步显现，费用率亦有望逐步收窄，公司预计到第四季非通用会计准则经营利润率回升至负30%，中金认为，长期来看，收入增长恢复亦将传导至利润端，盈利能力提升可期。 中金表示，考虑宏观环境影响持续性，将公司今明两年收入预测各下调2.7%及1.4%，至分别220亿及302亿元，同时将公司Non-GAAP净利润预测下调5.3亿元至亏损73亿元，明年则下调0.7亿元至亏损45亿元，并下调目标价14.3%至30美元，维持其评级为「跑赢行业」。