摩根大通发表研究报告指，随着中国线上广告市场渗透率接近2021年高位，认为市场结构已趋成熟，将较电商等其他互联网支柱经济体更具周期性及宏观驱动力，预期市场份额增长将是企业最重要的增长来源。 从周期性来看，考虑到广告效果排名及客户组合弹性，更看好快手(01024.HK)及百度(09888.HK)(BIDU.US)。而从结构性增长机会的角度来看，该行认为，由於用户参与度不断提高，加上目前广告库存变现不足，相信快手、腾讯(00700.HK)(TCEHY.US)及哔哩哔哩(09626.HK)(BILI.US)可定位为市场份额增长者。当中腾讯较其他成熟广告平台拥有更大的广告投放空间，而快手及哔哩哔哩则拥有高用户参与度的优势。 摩通指，广告支出现时有所恢复，但宏观不确定性拖累下半年复苏前景，预期今年余下时间线上广告复苏步伐将较预期温和，选股方面首选为快手，予「增持」评级，指出电商及广告收入市场份额增长，与主要竞争对手抖音的差距缩小。