《大行报告》渣打:人行降息为政策转变 望以低利率弱人民币刺激增长
渣打发表报告指,人行下调逆回购和MLF利率出乎意料,该行将降息视为政策转变,表明随著美国联储局变得较不鹰派,人行将采取更加温和的货币政策立场,希望以更低利率和更弱的人民币刺激增长。
渣打认为,昨日人行逆回购操作中资金净回笼2,000亿元人民币,反映出银行对资金的需求不足,而不是人行增加流动性,因为与MLF工具相比,二级市场的融资成本低约80个基点。预计人行将在年底前将MLF利率进一步下调10-20个基点,但只有在信贷需求复苏时才会进一步下调存款准备金率(RRR)。渣打认为人行下星期有可能将5年期LPR下调15-20基点。
渣打认为,疲软的需求目前是中国经济增长的主要拖累,包括疲软的企业信贷需求和疲软的家庭对商品和服务的需求,因此通过降低利率刺激需求,比通过降准提供更多流动性供应更有效地支撑增长。
渣打将第三季底人民币汇率预测从每6.65兑一美元调整至每6.75兑一美元,同时维持年终预测不变为每6.6兑一美元。
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