摩根士丹利发表研究报告指出，阿里(BABA.US)正在复苏，但由于宏观环境，令复苏轨迹不确定。不过，公司对提升业务效率的重视及执行力，相信有助盈利能力好转。 该行认为，阿里7月的商品交易总额与6月相比有所复苏，多个产品类别恢复增长，无视6月下旬促销后的疲弱。8及9月势头能否持续，则要视乎宏观的复苏程度，惟目前可见性较低。该行预测第二季的商品交易总额按年增长1%。 此外，该行指阿里首财季的经调整EBITA较该行预测高出22%，几乎各业务都好过预期。展望全年，相信与第二季表现相似，而2023财年余下时间，公司收入较盈利所面临的不确定性较大，料内地商务及本地服务将受疫情相关的中断影响，而国际商务受通胀及地缘政治影响，至于云业务受宏观对资讯科技预算影响，但预期阿里于削减成本的执行力，可为公司2023财年实现健康的盈利增长。 摩根士丹利对阿里2023财年的收入预测按年下调2%至5%，但将EBITA预测上调2%至8%。尽管面对不利因素，阿里已证明有能力连续两个季度削减成本，以及强调业务效率，盈利下调风险有限，现价相当于2023财年市盈率12倍，估值吸引。目标价140美元，维持「增持」评级。