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《大行报告》大和下调中国平安(02318.HK)目标价至36元 评级「沽售」
大和发表研究报告指,由於产品组合及销售渠道质素下降,表现疲弱,预期将显着压缩中国平安(02318.HK)利润率,令其上半年新业务价值(VNB)按年下跌28%,第二季平安寿险VNB料将下跌17%,主要由於经纪渠道首年保费未见增长,令利润率恶化。 大和指,由於客户改为投向银保,产品结构趋向储蓄转变,加上过分强调交叉销售模式,预期利润率将继续下降;又表示得益於平安银行及平安产险的综合比率改善,预测平保上半年税後净营业利润将按年增长8%。 大和重申中国平安「沽售」评级,目标价由38元下调至36元,估计第二季经纪数量将按季进一步下降5%。
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