德银发表研报指，考虑到上海解封以及今年「618」促销活动GMV录得按年增长，认为阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)已度过最艰难的一个季度，虽然宏观不确定性及疫情等负面因素仍然存在，影响收入复苏趋势，但认为阿里的成本控制措施有助于改善盈利弹性，亦憧憬宏观经济改善较预期快可能带来上行空间。 该行将阿里2023至2024财年收入预测下调3%，并将调整后EBITDA预测分别下调1%及2%，以反映「618」活动结束后的复苏放缓及国际业务疲软表现，预计国内业务于截至6月底止首财季见底。 阿里将于下月公布首财季业绩，预测总收入按年跌2%至2,030亿元人民币，经调整EBITA则预期按年跌34%至276亿元人民币。其中创新及新业务经调整EBITA亏损料达17亿元人民币；云业务收入料达177亿元人民币，按年增长10%，经调整EBITA料达3亿元人民币。 德银将目标价由152元下调至151元，对应2023财年企业价值对EBITDA率为约15倍，维持「买入」评级，估计欧盟增值税豁免措施效果反映，9月底止季度国际业务将出现改善。