《大行报告》大摩:哔哩哔哩(BILI.US)复苏需时 评级「与大市同步」
摩根士丹利发表研究报告,对哔哩哔哩(BILI.US)美股维持「与大市同步」评级,表示由于公司次季收入目标较市场预期低6%,因此对其今年下半年广告及游戏业务收入,以及毛利率的复苏情况维持审慎看法。
该行表示,广告及游戏市场疲软,下半年相关业务盈利风险偏向下行,加上预期最快要到2024年才实现盈利;以10%的净利润率计算,现估值高达预测2025年名义市盈率20倍。
对于次季,大摩预期游戏收入将按年跌13%,按季跌21%,原因是缺乏新游戏及现有游戏出现衰退;广告方面,收入预期按年增长9%,较市场预期低8%。大摩认为,由于宏观经济疲软,影响大品牌的广告开支,预期业务复苏需时。
另外,由于研发及营销费用高于预期,大摩亦将其2022至2024年的亏损预测扩大13%至14%,予美股目标价26美元。
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