花旗发表报吿，一举将中石化(0386.HK)股份评级由“买入”降至“沽售”，并降其2022至2024年盈测介乎6%至11%，目标价相应由5.5港元大削至3.1港元，相信集团目前股价未反映内地疫情造成的影响，令其第二季炼油及销售业务盈利更为疲弱。而沙地阿拉伯石油官方销售价(OSP)于今年4月及5月创新高，亦将导致中石化的毛利率下降。

该行同时将中石油(0857.HK)股份评级由“沽售”升至“中性”，并升其2022至2024年盈测介乎15%至59%，目标价由3.4港元升至3.8港元，指集团今年积极上调城市燃气门站价格，推动其进口天然气业务亏损收窄。

该行称，近期中石化即使在基本面恶化下仍跑赢中石油，料受高股息驱动(全年股息率约14%)。花旗建议增持中石油并减持中石化，认为由于燃料需求复苏缓慢及次季业绩料疲弱，中石化股价在5月底除净后表现估计会跑输中石油。