Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融考获特许财务分析师(CFA)专业资格拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验
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美股三大指数齐涨，最新美国4月零售销售数据按月升0.9%(稍高预期MoM+0.8%)，受汽车销售和外出用餐增加所带动，反映在物价飙升之下没有大幅抑压美国的消费力。而昨晚鲍威尔讲话重提接下来两次各加息50个基点的论调，与先前的口风无太大分别，市场风险偏好有所改善，美科技股昨晚领涨。不过与此同时美10年期债息昨日再向上并触及3厘附近，最新英国四月CPI按年增9.0%，受俄乌战争引能源粮食价格上涨，英国CPI有机会之后冲高至10%以上，欧美国家面对通胀高企及展开货币紧缩周期下，全球股市仍存在阴霾。港股今日高开71点，随即反复向下，午后反弹，收升41点至20644点，成交额约1127亿。上日市场聚焦由全国政协举办的「推动数位经济持续健康发展」专题会，国务院副总理刘鹤发言表示支持平台和民营经济持续健康发展，支持数位企业在国内外资本市场上市，以及研究支持平台经济规范健康发展具体措施，上述言论早前已有提及，但多次重提或反映官方不再如上年般监管严苛，释出科网行业的正面信号，惟专题会尚未见具体措施出台或稍令市场失望。预期科网板块此前已录不俗升幅，再者今日收市后腾讯(0700)公布首季业绩收入持平(逊预期YoY+4.3%)，经调整盈利下跌23%(逊预期:YoY-19%)，有机会大行下调盈利预测，科网板块短期或借机调整，关注腾讯今晚分析员会议，管理层对下半年游戏和广告业务的展望。另一方面，今日汽车板块个别发展，受传闻汽车下乡政策带动，但传闻补贴限制售价在15万元以内的汽车，或对低端汽车行业受惠空间较多，市场整体反应有限。另外，国家主席习近平此前表示能源结构不能一蹴而就，或反应内地政府对燃煤发电的态度有所转变，刺激今日火电板块急升。上述迹象反映港股短期市况容易受内地政策面和官员言论所牵动，预计情况短期内将持续。整体来看，港股从5月份低位累计升约1500点，短期受制两个阻力，分别下降轨阻力即20,800点附近，以及5月初高位约21,300点的阻力。随着内地长三角疫情受控解封，财政和产业支持政策持续出台，维持之前看法，港股中长线投资价值吸引，大市短期回调至20000点附近可作吸纳。
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京东集团(9618)首季业绩胜市场预期，惟今日股价逆市向下，归因管理层对次季业绩看法保守，市场忧虑次季经营压力。京东首季收入按年升18%(高预期:YoY+16%)，Non-GAAP净利润按年持平约为人民币40亿元(胜预期:25亿元)，预示Non-GAAP净利润率为1.7%(YoY-0.3pct)，在降本增效措施及新业务缩减营销预算，缓和因春晚赞助而令销售费用增加的影响，但次季受疫情严重影响不排除Non-GAAP净利润再有下降空间。分业务看，1)京东零售首季表现依然较为稳健，首季商品收入上升17%跑赢同期中国在线零售销售仅按年增长7%，但次季受防控政策引致物流履约周期变长，4月和5月订单取消率显著上升而同期客单价大幅下降，管理层表示内地疫情好转吸引商家更为积极参与「618购物节」活动，参考往年「618购物节」占次季GMV逾半，活动对京东次季收入影响甚大，不过忧虑今年商家透过此活动加大折扣清理库存，变相令京东佣金和零售毛利有所减少，加上去年「618购物节」高基数，而且疫情导致内地消费者信心疲弱，预计次季零售业务收入增长可能回落至中单位数。2) 新业务经营亏损按年扩大4.6%至23.8亿元，管理层表示会关停短期商业化发展不利的业务，预期新业务如京喜拼拼的扩张步伐会放慢，转而专注于营运效益，预期新业务亏损按年缩小，对公司整体盈利和现金流而言有利。3) 京东物流业务的经营亏损大幅收窄55%至6.6亿元，受惠客户数量和每客户平均收入上升带动，但料次季因应疫情措施或对仓储和物流等产生额外成本，次季经营亏损或有扩大压力。总括来说，笔者预期京东凭着自身物流运输和供应链优势，物流履约率的恢复进度可高于同业水平，随疫情受控且内地推谷消费措施，料京东下半年收入增长将重新加速。但管理层对次季经营看法相对审慎，加上大行再下调京东盈利预测，而且京东估值相比同业为高，股价升幅将受到限制，料股价短期倾向反复上落。
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今日创科实业(0669)升5.7%并领涨恒指，其主要客户家得宝(HD.US)最新首季业绩高于市场预期，而且将全年收入由轻微增长调整为升3%，每股盈利增长预测上调至中单位数增长。市场原预期在通胀持续高企下，可能导致消费者推迟装修项目，惟家得宝管理层表示即使今年产品价格受原材料上涨而调升，但消费者需求未有减少。由于家得宝是创科主要渠道商，也是其最大的单一客户，故消息刺激创科股价今日造好。由于创科销售的电动工具等产品的需求与美国楼市息息相关，目前美国30年期固定抵押房屋贷款利率约5.3厘，较今年初上升近2.2厘，这也削弱今年首次购房者的需求和负担能力，北美地区建筑和户外电动工具的需求不排除受累减少。而最新5月NAHB房屋市场指数(HMI)连跌五个月并降至69(远低于预期75)，为2020年6月以来最低，反映市场对未来房屋销售趋向审慎，关注今周三和周四分别公布新屋动工和二手房屋销售情况，观察美国楼市销售放缓趋势会否加剧。除此之外，欧洲业务不排除受俄乌战争影响下，收入增长或有所放缓。总括而言，以创科未来12个月预测市盈率约17.6倍，低过过去5年历史平均约22倍，即使估值有所回落，但宏观经营环境转差下，短期股价受惠家得宝利好消息有所反弹，但预期潜在反弹空间有限。
Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理拥有10年港股、美股研究及操作经验，擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测
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美国商务部公布，4月份零售销售增长，由3月的0.5%加速至0.9%，略低于预期升1%，期内扣除汽车和汽油的销售增加1%，胜预期增长0.7%。至于4月工业生产按月升1.1%，优于预期增0.5%，连续3个月取得稳健增长，经济数据优于如期，加上美股仍然超卖，道指收市升431点，报32654点；标指升2.02%，报4088点；以科技股为主的纳指升2.76%，报11984点。总括而言，现时美股持续弱势，不过短期因超卖或会有反弹，想入市的投资者不要过度进取。
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副总理刘鹤在一个科网平台中讲话，市场憧憬中央政府或会对科技股的监管松绑，并且将会有更多的政策刺激经济，加上昨天人民币大幅走强，令到港股夹升。恒指收报20644，升41点，总成交为1126亿，今天有52%的股票上升。总括而言，港股于21200点阻力极大，想入市的投资者留意港股在相关水平是否能突破再作部署，人民币的走势将会左右后市发展，投资者应留意。
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