中金发表报告表示，阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)公布今年「618」助力商家举措共计25条，覆盖包括金融补贴、物流疏通、流量补贴、疫情特别举措及技术升级五大方面。该行指作为平台的阿里巴巴积极采取行动，虽然可能短期影响平台的利益，但却有利于商家的恢复和消费者信心的建立，指平台果断应对宏观压力。 消费端方面，该行指阿里将优惠力度加大，促销节奏延续去年。今年天猫618的「跨店满减」从去年的满200元人民币(下同)减30元，将提升至满300元减50元，优惠力度加大。整体节奏和去年相似，5.20开启预售，随后为三波促销活动，第一波是5.31至6.3「开门红」、第二波是6.4至6.13「天猫品类日狂欢、第三波是6.14至6.20的「天猫狂欢日」。该行认为消费券对消费刺激作用明显，阿里此举相当于为平台用户发放了消费券。 中金指阿里巴巴(09988.HK)目前股价相当于2023财年非国际会计准则市盈率12倍。该行维持对其2022财年收入和盈利预测，鉴于疫情影响，分别下调对其2023财年收入和非国际会计准则净利润预测均2%，并下调2024财年收入和非国际会计准则净利润预测各2%及1%。该行维持对阿里巴巴「跑赢行业」评级，由于核心电商和云计算估值中枢下移，将阿里巴巴(09988.HK)目标价下调11%至143港元，对应2022财年非国际会计准则市盈率为20倍，料有69%的上涨空间。(wl/s) ~