作者 | 明野

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【行情覆盘&展望】

今日行情

A股：

港股：

今天市场是一部分的基建稳增长和绝大多数的消费，成长周期继续全挂。

消费貌似是大家，包括机构在内比较一致的方向，毕竟地产和基建，更加需要依靠政策的刺激。比如基建就有担心4月末会议对5.5基调的变化，担心地产托而不举，口惠而实不至，没有持续性。而消费的需求是永恒的。

另外这个就是我前天说的，给个说法，给个预期，市场就能去定价，就能去price一下。就好比我知道我生病了，但得知道我哪里生病了，才好去做下一步。

所以有说法了，加上4月末会议，短期不用太担心了。

最后的消息是这个，明天基建又有的表现了

【行业跟踪】

1、新能源

新能源核心就是担心业绩不及预期；然后上游材料价格降不下来，产业链涨价，担心需求；以及疫情影响开工率及物流。这个担忧，新能源车，光伏，都是一样的。

（今日更新）

盘中有邮件传闻上汽跟SHZF开会说5月下旬开放无感染小区，6月1号全面解封。并且上汽上海厂内有76例感染。而后上汽集团辟谣，从4月18日启动压力测试以来厂内没有感染情况。所谓上汽与ZF开会关于解封的日期安排，不知信息出处，所涉内容不符合上汽或市领导讲话风格。但从邮件和辟谣来看，可能复工没有外界想地那么顺利

2、电子

一季报逐渐公布，目前来看，PCB、被动元件、分立器件、半导体设备等业绩尚可，景气度也还在；其他如半导体材料、封测、晶圆制造、数字芯片等更多是受景气周期向下的影响。其他业绩（包括21年报和22Q1）向下的，如消费电子、面板、光学等，暂时看不到拐点，能见度差。下周是年报和一季报密集披露的时间点。

3、传媒互联网

基本面不行，政策又不友好，只能底部慢慢磨。然后下周FAAMG等明星科技股将悉数发布业绩。谷歌和微软都将在美东时间周二盘后公布财报，Meta将在周三盘后亮相，苹果、亚马逊将于周四盘后披露业绩。此外，近期因马斯克收购事宜备受关注的社交媒体平台Twitter也将公布季报。

（今日更新）

游戏完美出了一季报，三七出了一季报预吿，整体表现都不错。游戏随着版号的发放，行业在慢慢走向右侧。

4、医药

核心还是围绕新冠周边展开，创新药虽然估值低，但基本面的反转需要时间。医美走消费逻辑。

（今日更新）

1）相关专家认为的放开条件&时间：最早下半年重要会议以后，迟一些明年两会。放开条件：① 病毒弱于omicron；② 老年人接种率85%;③ 小分子新冠特效药可及，想用就能有；④ 足够方舱&居家措施；⑤ ICU医疗资源足够。

2）晚间泰格医药公布一季报，主营业务收入增速不错，2022年Q1收入18.18亿，同比增长101.55%。净利润5.18亿，同比增长13.82%，扣非净利润3.78亿，同比增长65.31%。但是投资收益已经开始出现明显回落，2022Q1投资收益1.45亿，去年同期4.69亿，少了3.24亿。前期市场对泰格医药的投资收益态度分歧比较大，乐观的认为公司能凭借内部信息投资好公司，享受估值溢价；悲观的认为这块业务稳定性差，不应该给高估值。受政策影响及二级市场股价低迷影响，一级市场融资自去年下半年开始增速放缓，今年更是连连下滑，创新药投资收益率下滑的趋势下，一级市场融资只会越来越艰难，泰格医药这块业务压力会很大。

3）新华制药与真实生物签署战略合作协议。

5、消费

核心还是疫情的影响，目前看，相比基建地产，消费的复苏对政策依赖度更低。而市场修复规律是：必选消费（农产品加工、食品加工等）超额收益最高的时期在疫情爆发高峰期前后；而后物流、餐饮链、出行链体现出更强的股价表现及弹性。

6、房地产

在疫情的现状下，基建和地产是对冲经济的重要手段。目前深圳高频销售数据开始走暖。另外市场有传闻要求开发贷和按揭进一步放开，部分地区按揭利率预计下调50-100bp，除了地产方面，还提出了要支持政府平台企业发展。