继昨日暴跌之后，今日港股终于止跌回暖了！科技成为反弹急先锋，引领大市勇夺”失地“。

截至发稿，恒生科技指数大涨4.08%报3961点，恒生指数涨1.07%重回20000点上方，国企指数涨1.91%报6812点。

科技股全线上扬。京东集团、网易、百度集团涨超7%，美团、哔哩哔哩涨超6%，快手、阿里涨超4%，携程、腾讯、小米等跟涨。

盘面上，除了科技股大涨之外，此前下跌的餐饮、汽车、教育等概念也纷纷跟随反弹步伐一路走高。有网友戏谑：今日份的港股着实让人忘却昨日份的”天台“。

回暖的背后

昨夜美股在利率走低和马斯克收购推特的提振”士气“之下，美股科技股集体大反弹。

一方面，债市近来的抛售行情终于有所消停，数据显示，指标10年期美债收益率隔夜尾盘下跌7.8个基点报2.827%，远离了上周曾一度无限接近的3%大关，其他期限收益率也均出现回落。另一方面，马斯克大笔收购推特的消息助推美股科技股全线走高。

Bright Trading LLC的交易员表示，增长型股票整天都想反弹，但市场一直在压制它。推特的消息是一个绿灯信号，意味着投资者可以开始购买一些增长型的股票，这些股票已经被超卖了一段时间了。不过美银认为，美联储加息使得科技股赖以增长的廉价资金变少，更高的借贷成本将拖累高增长的科技股，叠加竞争加剧，科技股正面临着一场“完美风暴”。

美股科技股的带头反弹引领今日港股科技股的全线回暖；另外就是基于股债汇的联动效应，债市、汇率的变动产生的重要影响。

另一个重要消息是，昨日晚间央行宣布，自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，释放出强烈的稳定汇率预期的信号。

对于此次下调，中信证券首席经济学家明明表示，下调外汇存款准备金将有助于增加市场外汇供给，实现外汇的供需平衡，有助于稳定市场的预期，也有助于稳定人民币汇率，从而对整个金融市场的稳定发挥积极的作用。

香港金融管理局总裁余伟文日前也表示：

事实上，面对全球经济和金融市场不明朗的因素，我们一直因应市况变化，灵活地管理外汇基金，适时适量地调整资产配置，并作出适当的防御性部署。具体而言，我们作出了以下部署，包括：在美国加息的预期下，外汇基金增加了现金和浮动利率债券的比例；外汇基金适当地调整非美元资产带来的外汇风险，以降低美元进一步转强所带来的帐面汇兑损失。

何时结束筑底？

对于本轮港股的调整，中泰国际表示，科技股于本月走势低迷，部分股价已朝3月15日的低点推进，相信主因科技股主要受到：1) 更多中概股纳入退市名单的影响；2) 无风险利率上升压抑估值；3) 近期没有对科技股太友好的政策出台。

目前MSCI中国指数的股权风险溢价处于十年来55.5分位数，恒指的股权风险溢价在74.3分位数，如果考虑到当前港股包括恒生指数及MSCI中国指数的盈利预测在持续下修，加上美债无风险利率的持续上行，目前港股的股债比并非很吸引，估值不算非常便宜。

本轮港股的调整震荡期，市场成交金额并不大，反映多空双方更多时间在观望。然而，随着股价的持续下跌，可能会触及强制平仓线而被强制沽出，预计短期内股价及指数大盘波动性会上升，个别股票可能会出现流动性压力。若要扭转港股造底盘底的态势，首先要待美联储5月加息落地，会后的利率点阵图预计能够纾缓部分不明朗因素。其次是内地疫情有持续缓和迹象。

国盛证券指出，当前市场仍处于磨底阶段和稳增长政策的验证期，现在的市场需要时间去盘底，在这样的赚钱效应低迷的环境下，管住手冷静下来，等待政策面的进一步明朗，再慢慢重拾信心。建议重视仓位控制，关注稳增长主线相关的基建、地产板块，后疫情复苏下的必选消费板块。

而对于近期金融市场出现的波动，央行今日也回应表示：当前我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大，防范化解金融风险取得实质性进展。金融系统落实党中央、国务院决策部署，统筹疫情防控和经济社会发展，支持物流畅通和促进产业链供应链稳定，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。按照市场化、法治化、国际化方针，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康发展。

人民银行将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，特别是支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户，支持农业生产和能源保供增供，推出科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，增加1000亿元再贷款支持煤炭开发使用和增强储能，增加支农支小再贷款和民航专项再贷款，保持流动性合理充裕，促进金融市场健康平稳发展，营造良好的货币金融环境。