富瑞发按报告下调快手(01024.HK)目标价，由140港元降至136港元，评级「买入」，预计首季日活跃用户按年增长15%，月活跃用户数按年增长约11%。 富瑞预计，快手首季收入按年增长约20%至205亿元人民币。当中，网络广告收入按年增30%至111亿元；电商商品成交金额将按年增长约40%至1,660亿元人民币；直播分部收入将按年增长约4%至75亿元人民币。整体毛利率料保持稳定在约42%。至於销售和营销费用料约98.5亿元人民币，低於去年同期的117亿元人民币。按非国际财务报告准则，料季度净亏损约41亿元人民币。 富瑞指，物流和仓储等供应方会因最近的疫情而受到影响。目前需求仍然健康，但用户可能无法下单 ，且交货时间会比正常情况更长。 该行估计，快手第二季在线广告收入将按年增长约18%，商品成交金额按年增长约28%，并认为在不断扩大的日活跃用户群和在短视频领域花费的时间下，带来用户行为的结构性变化，为快手带来长期机遇。