今日市场短评

港股指数全天表现低迷，恒指收跌2.28%，科指收跌3.79%。生物医药板块、科网股、体育用品股拖累大市。

窝轮焦点

招商银行（03968）

招行认沽证（17364）到期日：2022年6月杠杆：27.75倍

摩通：招商银行免去田惠宇行长职务 料股价短期承压

摩根大通发表报告指，招商银行免去田惠宇行长职务，认为管理层的突然变动不会对招行的财务状况产生任何影响，但预计股价短期内将面临下行压力，目标价85港元，评级增持。

摩通解释指，高级管理层突然变动对招行来说并不常见，加上无披露辞职原因及未来工作，可能会引发市场担忧，即其辞职可能与早前媒体报道的招行一名高级管理人员正在协助进行法律调查有关。而目前未知王良是否永久担任或只是暂时接管田惠宇的职责，为是否会有进一步的高级管理层变动留下不确定性。另招行目前H股股价相等于今年预测市账率1.47倍，与同业存在大幅溢价。

摩通指，田惠宇领导了招商银行的第二次战略转型和数字化推进，自2013年起的任期内，招行的净资产收益率和估值倍数明显提升。招行没有披露他离职的原因，但表示经营不会受到影响。中期而言，股价表现将取决于多种因素，包括招行能否继续提供优于同行的财务业绩并重新获得投资者的信心，田惠宇的继任人是否会引入战略变革，以及田惠宇离职的原因和可能出现的潜在后果。

牛熊证焦点

恒生指数（HSI）

恒指熊证（50056）到期日：2022年9月

回收价：21600杠杆：24.71倍

港股利淡因素未改，未重上21700则仍看淡恒指低开逾400点后，盘初一度跌超过600点。第一上海证券首席策略师叶尚志表示，港股放假期间，美股纳指跌2％，A股上证跌1％，故今日港股追回外围跌幅。他指出，因困扰港股的利淡因素仍未消退，将为港股持续带来调整压力。本月初曾高见22500水平为反弹顶位，21700则为好淡分水岭，未能重上该水平则有机会继续调整。

衍生品资金流入/流出