瑞银发表报告，上调美股科技股及房托至「增持」，并下调工业股至「减持」。 其中科技股受惠相对增长与动力改善、较高质素、较强定价能力、低成本曝险及潜在派息。估值及利率上升为隐忧，但增长与周期因素更应受关注。劳工成本上涨将使资讯科技及软件开支有大量上望空间。该行相对偏好软件及服务股，多於半导体股及硬件股。 房托则受惠稳定增长、更佳价格及较低成本曝险。 资源及工业股方面，瑞银则予「减持」，基於周期风险及通胀消退，不少工业股面对重大成本问题，但铁路及航空与军工股相对较佳。 报告指，投资者对通胀/利率、增长/衰退，以及盈利/利润率的忧虑上升，市场内部已快速调节。根据该行模型，按估值推算，企业盈利进入後经济周期的概率在2个月内急升35个百分点，2018至2019年的後经济周期需要15个月才达致有关幅度。今年以来对美联储预期的转变较正常相距3个标准差，十年期及两年期孳息曲线平坦化速度亦较正常相距2个标准差。 报告指，俄乌冲突风险自2月底以来支配相对回报，部分风险仍计算在内，但在实质利率及通胀预期重设情况下，经济增长将为更重要推动因素。