摩通预计，阿里巴巴(09988.HK)股价短期内将面临来下行风险压力，因为新一波疫情导致的封城对内地电子商务营运产生负面影响，其他业务运作也面对不利环境。考虑到上海于2021年贡献中国零售额的4%，该行预计阿里巴巴的核心商品交易额增长将在3月和4月被拖累几个百分点，因此该行将阿里巴巴三月和六月季度的核心 客户管理收入按年增长率预测，改为分别下跌4%和2% ，预计9月和12月季度客户管理收入按年增长将分别改善至1%和4%。该行维持阿里巴巴「减持」评级，将阿里巴巴2022年目标市盈率从7倍上调至11倍，反映副总理刘鹤在3月中旬发表支持经济增长的讲话，以及中国证监会新宣布关于境外上市监管的咨询文件，目标价相应由63元上调至75元。 摩通认为，尽管阿里巴巴已预计在未来几个季度对进行更理性投资，但考虑到执行时间和优化组织的一次性前期成本，预计3月季度不会看到有意义的成果，该行将阿里巴巴2022年和2023年经调整利润分别下调了45%和22%。 大摩又将阿里巴巴2022年和2023年营收预测分别下调2%和5%，以反映疫情复燃的影响，将2022年和2023年非公认会计原则每股盈利预测分别下调9%和22%。