3月30日，盛业（6069.HK）交出了改名后的首份年度业绩。

去年底公司的改名动作，传递出一个明确的信号，即盛业“双驱动+大平台”的全新战略持续生效，正驱动公司逐步摆脱金融、资本标签的限制。显然，2021年是盛业升级转型的关键之年，市场应当对这份业绩公吿抱以足够的关注，探寻在新的发展推动下，盛业的业务结构已经产生哪些变化？又将推动公司走向何方？

一、整体数据向好，“双驱动+大平台”模式打开成长新空间

从业绩公吿的数据来看，2021年盛业的整体发展较为稳健。

业绩期内，公司业务规模持续增长，盈利能力保持稳定，实现净利润4.21亿元人民币（单位下同），同比增长24.9%。最显著的变化当属新战略下的业务结构升级，传统主业从单纯的保理转变为全面的数字金融解决方案，可以为供应链上中小微企业的各个需求节点，匹配对应服务。供应链科技、平台服务经过初期的培育后被清晰的划分出来，视为未来主要的业务方向，已经展现出不俗的增长潜力。

具体来看，业绩期内公司平台服务实现营收约4848万元，同比增长38.4%，其中平台普惠撮合服务业务成主要推动，年内收入超4000万元，同比大增234.1%。

观察更多纬度的数据变化，公司平台化服务能力的加强趋势更加明显。截至2021年底，公司累计处理供应链资产规模相比去年年底增长33%，达到1320亿元；平台累计客户数增长约3000家，进入新的量级单位，达到10358家，渗透率持续提升；日均平台普惠撮合余额16.24亿元，同比大增83%。

供应链科技服务从无到有是条全新的收入管道，主要包括向大基建和医药等领域客户提供智能企业解决方案、供应链采购系统等，帮助企业提升数字化经营程度，协助其降本增效。同时，在良好的用户体验下，有望提升公司客户粘性。

可见“双驱动+大平台”的战略指引，优化了盛业的业务结构，使公司供应链科技平台的定位不断明确，内生性增长动力得到加强。产业科技和数字金融的双向结合令公司可以提供更具价值的物联网、企业SaaS等软件、硬件的综合解决方案和差异化的金融服务，既真正缓解了中小微企业融资难、融资贵的痛点问题，节省了客户的贷款申请时间，实现对实体经济赋能，又能充分激发公司过去专注基建和医药等领域的核心企业资源，令盛业在服务能力持续完善的过程中，打开更广阔发展空间。

机构数据显示，盛业当前与三大领域的11家3A信用核心企业建立起合作，对应供应商总数超过百万家，应付账款总余额超2万亿元，公司面对的是一个足够广阔的市场。

出于对盛业轻资产业务平台化模式，以及供应链数字金融、供应链产业物联网SaaS服务发展潜力的看好，2021年度内，中银国际、安信证券及海通国际等纷纷对盛业进行了首次覆盖，星展银行、麦格理、安里证券等机构上调了公司目标价。其中，海通国际给予目标价11港元。

二、产业科技助力打造产融结合新样本，盛业兼具经济与社会价值

尽管近两年在普惠金融的呼声下，不少传统金融机构进行了新的业务尝试，但由于自身局限或缺乏产业认知等，具体进展有限。盛业基于产业科技和数字金融两大业务，构建两大核心能力，通过科技植入产业场景的数字化能力，将产业科技和资金整合链接的平台化能力，覆盖更多非标场景和业务，触达传统金融机构、SaaS或者ERP系统无法实现的数据颗粒度，实现高质量风控。

这有两重意义，一是主动控制了公司自身的经营风险，数据显示，2021年盛业的不良率进一步降低到0.29%，继续保持着行业较低水平。逾期率也下降到0.29%，与公司能够掌握具有穿透力的下沉数据密不可分。

（来源：公开数据）

二是获得了更多资金方的信赖，增强管道客户粘性。截至2021年底，公司的资金合作方达到86家，同比增长87%，侧面印证公司核心业务的独特性，将不断增强公司平台业务增长能力。

在持续的科技研发投入下，产业科技已经成为盛业独特的竞争优势，尤其是公司在智慧工地、医院SPD智能供应链综合服务两个典型风口赛道，已经具备“SaaS软件+智能硬件+整体运营”的整体能力，将为公司后续的向上发展奠定基础。随着更多成熟产品和标杆项目的示范作用，公司在智慧工地、医药SPD智能供应链服务领域的影响力将再次扩大，卡位优势也意味着盛业将率先在蓝海市场掘金。

商业模式被持续验证的背景下，预期盛业将进入快步前进节奏，不断扩大中小微企业覆盖广度。目前公司的杠杆率仅1.23倍，与监管限定的10倍杠杆更有极大的距离，充足的杠杆空间也为公司后续业务开展提供了良好条件。

纵观公司发展历程，可以看出盛业一直在顺应行业需要和政策导向，不断地自我调整和变革，现阶段公司通过产业科技和数字金融，满足中小微企业的融资需求，切实回应了国家“服务实体”的号召，具备强大社会效益，更为把握国家数字经济主线，实现公司价值跃迁奠定基础。

三、在线问答环节

业绩发布后，盛业举行在线业绩沟通会，盛业首席战略官原野、盛业财务管理部总经理钟志诚、盛业公司秘书王铮出席会议，以下为交流纪要：

Q：关于中小微企业这一块，公司目前整个业务规模大致是多少？对未来几年这个业务的增速有没有一个预估？

A:盛业累计处理的供应链资产规模1320亿元，较去年年底增长33%；平台累计客户数量10358家，增长39%，大部分都是中小微企业。随着产业科技进一步发展，盛业的客户服务需求、获客能力、风险控制水平都会同步提高，公司也将加快业务拓展。未来，该业务和客户数有望保持过往良好增长趋势。

Q：现在全国局部疫情还是比较突出，线下或实地考察有所局限，如何保持对相关企业资质和风险的判断？

A：盛业与传统的供应链金融不同，公司定位为领先的供应链科技平台，重交易、轻主体。公司风控的核心是了解底层交易的真实性和合理性。每一笔应收账款的贷款都是基于客户的底层交易，比如我们会了解基建供应商跟总包方的过往交易记录，查看中标记录和质量评价，结合我们在智慧工地上获取的实时验收数据，我们可以比较精准地判断交易的真实性。如果交易是真实且没有质量问题，客户的回款就是有保障的。我们目前已经实现全线上化贷款申请，并通过产业科技实现智能化风控，因此疫情对公司的在线服务影响不大。

另外，盛业的产业科技和数字金融服务已经实现全线上化，在疫情期可以满足中小微企业的金融需求，获得了大量客户的认可和支持，平台累计客户数量显著增长，成为公司的差异化竞争优势。

Q：今年有没有一些资金上的规划来保证业绩增长？

A：资金一直是金融科技平台的血脉，但盛业的供应链科技平台属性更需要在产业、科技、资金三块形成联动，才能最大化平台效益。去年，盛业引入淡马锡和无锡交通集团，金融机构增至86家，不断突破财务杠杆和自我融资的局限性。

未来，平台撮合业务仍是盛业重要的发展动力，公司会接入更多的新的金融机构，同时做深存量合作的金融机构，寻求更大的授信力度。实际上，盛业通过底层交易数据提供供应链科技服务的创新模式，随着不良率下降和风控可控性提高，相信银行等金融机构会加大对公司的授信力度。

其次，盛业在配售可转债方面也做了相关规划，如果有进展会进行官方披露。

此外，盛业会加大与各地大型国企的合作，撬动当地产业和资金资源，为更多中小微企业提供提供产业数字化升级以及普惠金融服务。所以，盛业加强与国有企业的合作，将对现有的资金管道形成互补。

Q：2021年，盛业基建行业收入占比较大，已经超过50%，主要是涉及什么建筑领域？

A：基建是盛业主要布局的行业，主要是路桥建设、地铁建设和市政工程等领域，基本不涉及房地产行业。而且，盛业主要和大型基建企业的总包方合作，在业务风险整体较低，具有良好的防御性。

此外，基建投资作为拉动GDP的重要手段，预计行业的资金需求旺盛，有利于公司的发展。

Q：公司未来是否会向新领域扩展？

A：去年，盛业已经开始尝试与大型新能源企业进行合作，尤其是在光伏电站领域已有多个项目布局，目前还未披露。未来，新能源与绿色能源将是公司重要发展方向。近期，公司在光伏电站领域会有新动作。