香港股票型ETF资金流入创纪录，散户投资者押注市场反弹。

来源：彭博

香港股市3月份通过交易所交易基金(ETF)吸引了创纪录的资金流入，散户投资者利用历史性的下跌和随后的反弹押注未来会进一步上涨。

自2月底以来，约60支跟踪香港股指的股票型ETF吸引了44亿美元资金流入，是彭博整理的2000年以来数据中资金流入最多的一个月。作为香港第一支也是最大的一支跟踪香港恒生指数的ETF，盈富基金吸引了15亿美元，是2月份净流入规模的三倍多。

资金的涌入表明，尽管市场动荡，但散户投资者对香港股市前景依然乐观。包括专注于元宇宙的产品在内，产品的日益多元化可能也有助于提升ETF的吸引力。在中国监管机构誓言要保持市场平稳运行后，恒生指数已从3月中旬的低点反弹超过20%。

「海外机构客户恐慌抛售之际，我们看到通过ETF的散户买盘，」南方东英资产管理有限公司副行政总裁和弦表示。「这是一种更加透明和有效的战术性市场交易方式。」

流入跟踪香港股市（其中很多是内地公司）的ETF资金大幅增加之际，策略师们对中国股市的前景仍然意见不一。怀疑论者不愿转为看涨，除非中国政府进一步明确政策，尤其是在监管风险仍存内地实施封控的大城市增多的背景下。

尽管近期上涨，香港股市尚未收复今年的失地。恒生指数今年下跌超过5%，成分股包括阿里巴巴和腾讯控股的恒生科技指数下跌近20%。这两个指数3月份都势将下跌。

不过，从南向通交易中可以看到投资者乐观情绪的另一个迹象。内地投资者一直在通过南向通购买遭到重创的香港股票，3月份迄今净流入资金489亿港元（63亿美元），势创去年12月以来的最大单月流入规模。

与此同时，彭博整理的数据显示，专注于中国内地的股票型ETF本季度净吸引资金流入173亿美元，居新兴市场之首。

ETF资金流入表明反弹「可能持续」，彭博行业研究研究分析师Rebecca Sin表示。「在政府承诺提升了市场的风险偏好后，中国科技股可能终于将走上复苏之路。」

香港的ETF市场历史较短，首支产品于1999年推出，目前市值还不到整个股市的1%。彭博数据显示，其市值也低于在日本、中国内地和南韩交易所上市的ETF。

但最近成长迅速，一系列专注于科技和ESG的主题产品帮助吸引了资金流入。2021年，包括反向基金和杠杆基金在内，香港交易所153支上市产品的总市值达到4,290亿港元，比三年前成长近50%。2月份的日均成交额升至89亿港元，同比成长15%。

监管机构还计划将ETF纳入香港与内地之间的股票通，可能会提升本土ETF市场的流动性。

「鉴于产品种类增多，发行多样化以及与内地联通性增强，我们预计资金流入将会继续，」南方东英的和弦表示。她补充说，香港ETF市场的深度「将随着时间的推移而改善」。