里昂发表研究报告指，药明康德(02359.HK)去年收入及经调整非国际财务报告准则净利润分别按年增长39%及41%，维持今年收入按年增长67％预测，但考虑到小分子外包需求强劲及药明康德产能快速扩张，将其2023至2024年收入预测上调12%，2022至2024年盈利预测则分别下调8%、上调3%及2%，目标价由125元上调至166元。 报告指，药明康德全球小分子药物发现市场份额在过去六年翻倍，升至去年的6%，全球CDMO市场份额亦增长至2.9%，预计未来几年市场份额将持续增长。 由於潜在估值不确定性，里昂表示预测并未包括药明康德投资组合的任何公允价值变动，预测药明康德2022至2024年净利润将分别达到64亿、79亿及101亿元人民币，由於地缘政治风险对CRO行业的影响部分缓解，以及公司对美国未核实清单的更新，重申其「买入」评级。