摩通:工行上季盈利增长高于预期,予目标价5.1港元
格隆汇3月31日丨摩通发研报指,工商银行(1398.HK)去年净利润按年增长10%,略低于其他四大银行,而其第四季度净利润按年增长11%,高于该行预期,又指第四季度净息差持续上升,资产质量有所改善,然而,费用增长仍然相对疲弱,营运成本高于预期,第四季数据能对目前股价提供支持,予H股目标价5.1港元,维持“中性”评级。
摩通表示,由于减息等因素,今年未必能保持净息差及资产质素的积极趋势,认为今年的收入增长可能面临压力,因为工行管理层重申减费让利,以支持经济,而展望今年,工行管理层承认净息差存在下行压力,但由于工行在去年优化了资产负债结构,有信心净息差将处于合理范围内。摩通提及,工行管理层对今年保持增长率和资产质素充满信心,但承认房地产行业、周期性行业和受新冠疫情爆发影响的行业存在风险。该股现报4.84港元,总市值17250亿港元。

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