《大行報告》瑞信下調泡泡瑪特(09992.HK)目標價至55元 評級「跑贏大市」
瑞信發表研究報告指出,泡泡瑪特(09992.HK)去年銷售額及經調整純利分別為45億元及10億元人民幣,按年增長79%及70%,意味著下半年的銷售額及經調整純利分別增長60%及37%,而上半年增長為117%及144%。
該行提及,泡泡瑪特去年毛利率按年下降2個百分點至61.4%,主要由於公司提高產品生產的複雜性以提高產品質量,以及更高的原材料成本所致。管理層預期原材料均價按年增長約15%,工廠勞工薪酬按年亦增長約10%。
瑞信將泡泡瑪特2022至2024財年的盈利預測,分別下調9%、8%及8%,以反映受疫情影響的線下銷售、原材料價格令毛利受壓及海外擴張的影響。目標價由65元下調至55元,維持「跑贏大市」評級。
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