总结：

1.外围形式对海吉亚业绩的影响：1）上市以来疫情反复，海吉亚主动承担抗疫责任:海吉亚所在区域不时发生疫膚反复（苏州、广西、重庆等）,公司坚持相应政府号召支援核酸啊同时保障医院业务稳步推进。2）两会医疗焦民生:两会医疗相关龄主要是i）医保规范；ii）分级诊疗。3）长期看好DRG/DIP,海吉亚会把影响放到最小：两家医院已经涉及DRG/DIP,广济医院从2020年开始DRG,福建龙岩开始DIP,两家医院实行后发展都很好。4）医保资金增加：021年国家医保资金同比增加15.7%,达U2.4万亿。两会每人义务补贴增加35元，医保余蘸到3.6万亿。海吉亚通过开发新学科消费性建设以及调整肿瘤疗护战略脚少对医保的掩。

2.海吉亚2021业绩：1）去年完成业绩目标_o1-2月的业绩更新：医院板块（占90%+）门诊量同比增加195%,住院量同比增加92%,两个业务数据合并同比增加189%。2）数据拆分：存量医院门诊同比增长42%,住院量同比增长10.3%。两家并购医院经过半年的整合，业务同比去年大幅增长，1、2月合并门诊同比增长136%,住院同比增长30%_。集团合并模拟门诊同比增长79%,住院同比增长18%。

3.新开与并购计划：1）并购计划没有改变，聊城已经开始试运营，重庆二期今年投入使用没问题，德州桩基工程完成，4Q23开业。海吉亚坚持内生+自建+优质的并购，在等待最优的价格。2）新建周期2年左右，现金流完全可以覆盖。今年工程建设预计投入5亿多，EBITDA30%左右，年报后进行更详细的资金使用的安排。

【业务更新】

1.海吉亚主动承担抗疫责任：最近市场情绪恐慌，昨天海吉亚港股跌20%+,团队担心投资人的心理创伤，进行交流。海吉亚2020年6月29上市到今天，从2020年初疫情影响，到今天疫情仍然动荡，海吉亚所在区域不时发生疫情反复，苏州、广西、重庆等都有疫情反复，但严格按照政府管理部门要求抗疫，沧浪医院3000余人支援核酸检测，重庆大学城医院阳性病人封闭，作为当地第二大医院承担主要的核酸检测,广西百色派六十人团队进行一个月核酸检测。公司做到：1）坚持核酸检测，政府业务；2）坚持医务医疗业务，加班加点。

2.海吉亚2021业绩：去年完成业绩目标。1-2月的业绩更新：业务数据亮眼：1）医院版块（收入占90%+）门诊量同比增加195%,住院量同比去年增加92%,两个业务数据合并同比增加189%;2）存量医院：门诊同比增长42%,住院量同比增长3%;2）永鼎和广济两家并购医院经过半年的整合，业务同比去年大幅增长，1、2月合并门诊同比增长136%,住院同比增长30%。模拟集团合并门诊同比增长79%,住院同比增长18%。

3.海吉亚业务正常发展，医保资金增幅加大：1）今年疫情反复更严重,但是业绩数据更加乐观，业务正常进行，主因区域品牌和老龄化导致的健康需求持续向上，个人支付能力逐年提高。2）国家医保资金瞄：2020年医保占总资金投资同比增加1%+,2021年国家医保资金同比增加7%,达到2.4万亿。两会每人义务补贴增加35元，医保余额达到3.6万亿。医院依靠门诊和就诊量，不是依靠广告，海吉亚坚持患者至上，未来发展无虞，投资者不需要过度恐慌，个人与团队回购五次，没有减持。

Q&A：

Q：广西和苏州医院一季度情况良好，是否意味着城市发生疫情，没有因院内感染关停，就诊量是否是不会下滑，甚至增长？

A:是的。慢病需求需要得到满足，生命至上是需要得到保障的。

Q：去年年底和今年1季度很多新医院投入使用，今年港股整体市场受到外围波动影响，有很多的回撤，作为领导层认为市值估值过低，融资谨慎，未来医院新开和并购的计划如何？是否会放缓？

A:计划没有变，未来几年的计划早就制定好了，二级市场的变化不会影响资金安排：1）聊城已经开始试运营，山东聊城在京津冀管辖区，两会、冬奥会对开业进度有影响，目前已经开始试运转，明年的利润贡献可保证的；2）重庆二期今年投入使用没问题，单县康复楼已封顶；3）德州已经打桩，近两天在招标，4Q23开业。

海吉亚有不断地二期释放和新开医院。去年下半年并购医院标的层出不穷,目前公司在等待价格进一步下跌，等待二级市场价格影响到一级市场，会选择地区优势、现金流良好的医院。坚持内生+自建+优质的并购。

Q：DRG/DIP三年内推广，公司目前城市医院是否已开展？

A:1）两家医院已经涉及DRG/DIP,广济医院从2020年开始DRG,福建龙岩开始DIP_。2）两家医院实行后发展都很好：龙岩医院过去有坏账，2021年没有坏账。广济医院7月

并购，近期门诊量和住院病人相比去年同期都有良好的上升。3）四季度底成立DRG/DIP的研究小组。影响是较为短暂的。

Q：今年两会结束，就面是否有更新情况?

A:经济发展是这次两会的主题，医疗有更新：1）医保增加；2）分级诊疗;3）加强中医药发展等，但是对医疗其他没有过多的政策出现，更多的是把医疗质量做好，医疗供给不足，医疗挤兑情况还是存在，国家民生对医疗板块需要更快更好的服务。

Q：现在这些医院在一级市场的价格如何？

A:1）与二级市场价格有倒挂，回购股票是因为内生增长没有问题，股票太便宜，所以决定进行回购。2）一级市场的成本节省不易，医疗需要引进大型医疗设备和专家资源,投入很大,一级市场的价格需要保证基本的成本，目前仍在等待更优的价格。DRG/DIP也是集团标准层面的优势。

Q：之前并购价格在20-25X的PE比较合理，目前情况呢？

A:目前很多医疗机构没效率，或者不愿意释放利润，目前更多看PS,注重抵

Q：新建医院盈利预期，德州明年什么时候扭亏盈利？重庆等收入到盈利大致的指引？

A:新建医院：1）聊城今年目标是盈亏平衡，或者百万级左右浮亏（500万以内），目前在试运营，还有9-10个月的时间有望实现盈亏平衡；2）单县二期需求旺盛，希望今年底到明年春节左右投入使用；3）重庆二期在4Q22投入使用，在抗疫担任主要主力军。

Q：未来1-2年自建和并购的资金情况如何？

A:1）建医院拿地到开医院2年左右，几年间几亿的资本开支不大，现金流完全可以覆盖。2）今年工程建设预计投入5亿多，EBITDA30%左右，并购有一些资本开支可以使用杠杆,更保守的算好账，不盲目野蛮的进行过度投资。年报后进行更详细的资金使用的安排。

Q：如何减少对医保的依赖？

A:绩效政策、新学科的开发都会对有流量的消费性的建设，肿瘤的疗护等都会战略性的减少对医保的依赖，但是肿瘤在两凝有提高加强救护,国家对大病也是重视的，尽量纳入了医保。所有以患者满意度为主，聚焦患者需求。