京东物流(2618.HK)拟以89.76亿元收购内地物流商德邦股份(603056.SH)约99.99%股本权益。摩通发表研究报吿指，认为这宗收购价值合理，重申其“增持”评级，目标价41港元。

该行预计，此次收购将在短期内对京东物流的财务产生负面影响，因为德邦预计2021财年将录得1.6-2.73亿元的净亏损，而非国际财务报表的亏损为14.07亿元，不过对京东物流的影响应该是有限的，因为其在整合德邦的财务报表后仍可能保持收支平衡。该行预计收购会对资产负债表产生更深远的影响，如果收购完全由债务融资，预计净资产负债率可能从2021年底的－7%升至275。

该行续指，对比综合物流服务商的基础设施，京东物流在仓储网络方面有很强的立足点，但在运输和配送方面的基础较弱。此次收购将加强京东物流在运输和配送方面的基础设施，扩大网络覆盖范围，扩大制造垂直领域的客户群，提升京东物流在集成供应链行业的竞争地位。