中概股在美股显著受压，京东(09618.HK)(JD.US)公布业绩后今日挨沽，盘中曾低见195.3元一度下挫17.7%。花旗指京东去年第四季非公认会计准则纯利按年升49%为稳固业绩，公布业绩后股价下挫，因相信是受中概股在美除牌忧虑拖累。摩根士丹利料，京东短期会受到中概股疲弱的投资情绪、腾讯(00700.HK)将向股东寄发分派京东的股份等压力所困扰。 京东昨日(10日)收市后公布截至去年底止第四季度业绩，收入按年升23%至2,759.07亿元人民币。期内盈转亏蚀51.65亿元人民币，上年同期赚243.25亿元人民币；每股亏损1.66元人民币，每股美国存托股亏损3.32元人民币。非公认会计准则下纯利按年升49%至35.65亿元人民币；非公认会计准则下每股盈利1.15元人民币。 截至去年12月底止京东全年收入按年升28%至9,515.92亿元，盈转亏蚀35.6亿元人民币，上年同期赚494.05亿元人民币；每股亏损1.15元人民币。全年非公认会计准则下纯利按年升2.3%至172.07亿元人民币，非公认会计准则下全年每股盈利5.54元人民币。年度活跃用户数按年增长21%至5.697亿，全年成交总额(GMV)增长26.2%，研发开支按年微升至163亿元人民币。 【上季业绩稳固 中概股情绪弱】 花旗指出，京东去年第四季收入按年升23%、非公认会计准则纯利按年升49%为稳固业绩，但市场认为只属符预期，且年活跃用户按年增长21%令市场失望，指该股公布业绩后股价下挫，因相信是受中概股在美除牌忧虑拖累。 花旗表示京东公司上季成功增加品牌及商户，全渠道策略增长亦上力，市场及全渠道网站成交金额增长将快于直销，直销渠道家电及快速消费品需求在宏观环境挑战下仍然坚韧。该行认为在平衡的业务模式策略、强劲供应链及物流网络，对京东应对宏观环境挑战有信心。 摩根士丹利亦指，纵使京东第四季业绩稳固，且今年业务展望正面，但具挑战性消费环境，对中概股疲弱的投资情绪，以及腾讯未来将寄发分发京东股份，将使京东股价短期受压。该行分别下调对京东今年及明年非公认会计准则纯利3%及7%，反映消费疲弱下盈利率下降，对京东(JD.US)目标价由85美元降至75美元，维持「增持」评级。 大和认为京东市占将在宏观不确定性下继续扩张，管理层预计上半年消费疲弱，该行亦相信京东零售业务不能免疫于疲软的宏观环境，但料京东仍会跑赢市场，所有项目市占扩张稳固。该行料京东今年客户增长率将回落，但仍跑赢同业。该行下调京东目标价由425港元降至385港元，同时下调明年收入预测5%，但维持「买入」评级。 ------------------------------------- 本网最新综合8间券商对京东(09618.HK)最新投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 富瑞│买入│473港元 瑞信│跑赢大市│420港元 星展│买入│419港元 麦格理│跑赢大市│402港元->401港元 大和│买入│425港元->385港元 摩根大通│增持│380港元 汇丰环球研究│买入│390元->355港元 野村│买入│348港元->331港元 ------------------------------------- 最新综合10间券商对京东(JD.US)最新投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(美元) 富瑞│买入│122美元 瑞信│跑赢大市│108美元 里昂│买入│108美元 麦格理│跑赢大市│103美元 摩根大通│增持│100美元 花旗│买入│109美元->99美元 汇丰环球研究│买入│100美元->91美元 瑞银│买入│100美元->90美元 海通国际│跑赢大市│100美元->78美元 摩根士丹利│增持│85美元->75美元 ------------------------------------- 券商│观点 富瑞│强劲执行力及具清晰策略 瑞信│季绩稍胜预期，增长展望维持稳健 里昂│电子产品销售强劲 星展│年活跃用户增长为盈利上升空间奠下基础 麦格理│盈利率改善上轨道 大和│去季业绩符预期，增长前景将为同业中最强 摩根大通│季绩对股价正面 汇丰环球研究│增长及盈利率扩张故事延续 花旗│平衡可持续健康增长及盈利能力 野村│业绩稳固超预期 瑞银│市场对行业忧虑掩盖公司基本面良好增长展望 海通国际│收入符预期，惟用户数字逊预期 摩根士丹利│增长坚韧遇上疲弱市场情绪