本文来自格隆汇专栏：君临，作者：君临研究中心

两会一直是资本市场关注的重要事件，全国政协会议将在3月4日开幕，全国人大会议将在3月5日开幕。

其中，经济目标设定、宏观政策方向、产业政策等等都会对行情演绎产生显著影响。

历史上，两会之后市场上涨的概率也相对较高，过去10年两会后的五个交易日，沪指8次上涨2次下跌。

特别是在“稳增长”诉求较高的2015和2019年，两会召开前后市场涨幅明显。

考虑到当前的经济压力和外围环境，预计两会期间政策会相对友好。

今天我们从地方两会情况，来探析全国两会一些潜在的重点方向。

No.1

稳增长：投资为主，消费为辅

各省“稳字当头”，经济目标设定相对积极，2022年大部分省市将经济增速目标设定于5.5%-7%区间内，预计全国GDP增速目标为5.5%左右

在已公布政府工作报吿的30个省份中，同2021年的目标设定相比，有25个省份下调经济增长目标，5个省份与2021年持平，并无省份上调目标。

从地方两会针对稳增长的部署来看，优先在投资领域发力。

一是，各地固投加权增速目标较上年上调0.1个百分点，社零增速目标则下调0.2个百分点。

适度超前布局的背景下，今年明确投资目标的省份数量明显增多，且目标中位数有所上升。

而在消费端，场景受限及就业形势严峻导致居民收入有压力，地方社零目标设定较为谨慎。

二是，各地在固投领域的工作部署往往明确到重大项目和资金规模，对于消费的部署则目标模糊，较少涉及实际举措。

部分地区投资和消费部署 来源：光大证券

01老基建：聚焦交通、水利

13个省市将经济增长列为2022年重点任务之首，数量近半，稳增长重要性凸显。

基建为当下经济企稳的首要抓手，传统基建领域聚焦水利、交通和城市管网建设。

交通建设方面，27个省份在政府工作报吿中明确提出，22年加强综合立体交通体系。

其中，甘肃、内蒙古、河南等省建设力度比较大。

甘肃2022年在政府工作报吿中提出力争新增高速（一级）公路700公里；

内蒙古2021年建成农村牧区公路4704公里，2022年计划新改建农村牧区公路5000公里以上；

河南明确出力争“十四五”期间高铁投资3000亿元、通车里程达到3000公里。

水利工程方面，23个省份明确提出推进水利工程建设任务，云南、广西提出具体指标。

云南拟新开工100项重点水网工程，新增农田有效灌溉面积62万亩；

广西拟建设改造地下管网3500公里，实现城市生活污水集中收集率50%以上。

02新基建：数据要素元年

2022年是数据要素元年，数字经济成为地方两会的大亮点。

各地两会对于新基建的部署，充分体现了对信息基础网络、工业互联网平台等领域的重视。

一方面，各地进一步部署5G基站、数据中心等数字信息基础设施建设，如山西等13个省市计划在2022年新建5G基站共计26.5万个。

广东在韶关建设全国一体化算力网络国家枢纽节点；贵州加快京东、南方电网等数据中心建设。

另一方面，各地也加大了对工业互联网等平台的推进力度，希望通过数字化改造、纵深推进制造业数字化转型。

河北目标实施数字化改造项目200个，培育工业互联网平台30个；山东规划培育150个以上工业互联网平台、15个工业互联网园区等。

各省新基建部署 来源：光大证券

03双碳：绿电溢价优势突显

双碳目标自20年9月提出后，引领了去年一波大型的新能源行情。

今年各地在新一年的政府工作报吿中，多数都提到了统筹推进碳达峰、碳中和，释放了更强的绿色发展信号。

电力方面，绿电、大基地、抽水蓄能、储能等，是22年各省能源工作提及最多的热词，也是全年工作的重点。

各地区非水电最低消纳责任权重逐年递增，2021年全国消纳责任权重平均值13.38%，2022年的预期目标提升至14.63%。

能耗双控下，超额消纳中的绿电消费豁免，绿电的需求会不断提升。

绿电交易将新能源电力货币化，目前绿电相较于传统电力的溢价已由20年9月首批试点交易的0.03-0.05元/kWh上涨至22年江苏年度交易0.072元/kWh。

预计后续各省都会出台高耗能企业绿电消纳最低占比细则、各省绿电交易细则等文件。

随着“双碳”目标的持续推进，绿色电力具备减碳属性的优势将进一步凸显，需求有望持续提升。

04房地产：亮点在保障房

各地房地产政策以方向性表述为主，整体缺乏新亮点。

北京、上海、广东等一线地区对地产政策着墨较少，将“因城施策”纳入政府工作报吿的省市大多位于中西部地区。

在结构上，保障性租赁住房会是22年房地产建设的增长方向。

北京、上海等20个省市在政府工作报吿中提出了2022年保障性租赁住房建设的具体任务。

其中，广西、上海、辽宁、福建4个省市2022年保障性租赁住房计划建设总量较之2021年显著上升，增加一倍以上。

比如上海，21年保障房建设筹措只有6.7万套，22年计划建设筹措会达到17.3万套，增幅达158%。

全国角度，住建部对保障房的支持力度空前，22年全年建设筹集保障性租赁住房240万套，占十四五650万套目标的37%、是2021年全年的2.55倍。

05消费：政策偏弱

整体上，今年促进消费政策力度偏弱，大部分仅提及提高居民收入、稳岗扩就业政策，并未就减税减费政策作具体部署。

在人均可支配收入上，除了湖北、湖南和上海的收入目标设定明显高于GDP目标外，其余省份基本与GDP增速目标一致。

减税降费方面，除了西藏、浙江、江西三地对减税减费政策作出具体部署外，其余省市都没有详细表述，较少涉及发放消费券、增加公共消费等实际举措。

No.2

会议重点关注：人口相关

全国第七次人口普查显示，生育率和年龄结构问题已非常严重。

最新数据报吿，2021年人口自然增长率为0.34‰，全国仅新增人口48万人，不出意外，2022年人口应该是负增长。

人口结构上，21年我国65岁以上老人占比已经达到14.2%，国家在未来几年将从轻度老龄化迈入中度老龄化。

因此，这次两会中涉及到生育、养老的内容应该会受到关注。

01辅助生殖：医保介入

自去年三台政策出台后，生育领域陆续出台各项利好政策。

2月21日，北京医保局对医保甲类目录进行调整，将16项辅助生殖技术纳入医保门诊报销。

现代人晚婚晚育的情况越来越多，再叠加上二胎、三胎等，高龄生育越来越需要辅助生殖技术。

辅助生殖治疗周期较长，价格也不便宜，医保介入会成为极大助力。

这次北京医保局开了个头，未来可能会有更多省份推进刺激生育的政策，而辅助生殖也将从旁受益。

因为牌照受到严格限制，行业整体壁垒很高，同时又基于人口基数大，对标海外计算取卵周期，国内辅助生殖市场在千亿以上。

目前行业90%的参与者为公立医院，中信湘雅、山大附属生殖医院、锦欣生殖按照IVF周期数计算为市占率前三。

02养老问题：智慧养老破局

21年的数据下来后，60岁以上人口比例为18.9%，相当于每5个人就有一个中老年人，未来几年这个比例会突破20%，接近发达国家的水平。

在老龄化速度上，咱们也是世界上最快的国家之一，明显快于全球水平，养老是一个不能逃避的问题。

2月21日，国务院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》，是老龄事业发展及养老服务体系的总纲性文件。

3月1日，衞健委等15部门又印发《“十四五”健康老龄化规划》，内容直指老年人的健康问题。

从密集的政策文件发布和具体量化指标看，养老产业集中在养老金融业、养老房地产、养老服务、养老用品四个方面。

但是金融业和房地产有一定门槛，而且有一定公共事业属性，民间养老产业机会主要集中在服务、设备等方面。

数字经济体系下，智慧养老成为大的一块增量环节。

早在2015年，智能养老就已经被列入国家工程，作为积极应对人口老龄化的重要举措。

智慧养老是人工智能、大数据、物联网等新技术应用在养老上的新业态、新模式。

相当于利用新一代信息技术产品，可实现个人、家庭、社区、机构与健康养老资源的有效对接和优化配置。

根据智研咨询数据，19年中国养老产业规模为7.62万亿元，同比增长14.7%；20年中国养老产业规模约为8.76万亿元，同比增长15.1%。

当前国内智慧健康养老产业规模大概是约3.2万亿元，近3年复合增长率超过18%。

在人口老龄化及数字经济快速发展的时代背景下，智慧养老大有可为，可能成为未来破解养老难题的关键。