《大行报告》瑞信下调信义玻璃(00868.HK)目标价至30元 评级「跑赢大市」
瑞信发表研究报告指出,信义玻璃(00868.HK)去年纯利按年增长80%符合预期,主要受惠于浮法玻璃业务的毛利增长155%。
该行指出,信义玻璃去年下半年浮法玻璃毛利升至64.5亿元创纪录新高,是受浮法玻璃价格和数量的上升所致;期内浮法玻璃均价为每吨2,506元人民币,按年增长39%。同时,公司于去年启动海南浮法玻璃业务营运,每日产能2,400吨,亦推动了去年下半年的销量增长。
瑞信认为,信义玻璃股价于去年7月见顶,当时为业内浮法玻璃库存开始增加之时,其后浮法玻璃销售价格于9月起有所下降。换言之,全行业库存是浮法玻璃售价及公司股价的先行指标。考虑到售价低于预期,该行将信义玻璃2022至2023财年的每股盈利预测下调21.7%至23.2%,目标价由35元降至30元,维持「跑赢大市」评级。
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