Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融考获特许财务分析师(CFA)专业资格拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验
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美股昨日休市，但受俄乌局势急剧转坏下，引发昨晚欧洲股市及美国期货市场全线急挫。昨晚俄罗斯总统普京突宣布承认乌东的顿内次克(Donetsk)和卢干斯克(Luhansk)这两个亲俄地区为独立主权国家，除了计划签署友好合作互助条约，亦指会派遣武装部队稳定当地安全。上述举措触动欧美国家的神经，现阶段尚未清楚俄国下一步行动，究竟会以上述两个地区作为入侵乌克兰的据点，还是为了增加与欧美国家谈判的筹码?短期美国白宫传将禁止美国人在这两个地区进行投资、贸易和融资，预期欧洲国家亦会实施相应制裁，后续需关注俄国与欧美国家的谈判进展，以及欧美国家的制裁力度和涵盖范围。一旦俄乌局势升级，能源成本和大宗商品价格将会继续上涨，进一步推高此前已因疫情影响一直高居不下的全球通胀。俄罗斯向欧洲输送的管道气约占欧洲天然气总进口量约35%，能源成本的上涨令欧洲会比其他地区承受较大的经济压力，局势的升温预期对欧洲股市的影响更为严重。亚太区市场今日集体下挫，恒生指数今早低开477点，收报跌650至23,520点，成交额约1,469亿。整体而言，全球股市短期依然备受地缘政治紧张局势所牵动，短期俄乌任何消息都会触动市场情绪，技术走势看港股再度失守过去一个月累积的24,000点至25,000点成的横行区域，走势持续向下震荡。不过恒指连续三个交易日急挫接近1300点，短线不排除出现技术性反弹，潜在反弹空间约在23,600-23,800点，持仓较重的投资者可趁机减磅。一旦局势再转差，或内地监管继续收紧，预期大市会再下试去年12月和今年1月的低位，于22,800点才见支持。
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如昨日笔者所述，一旦俄乌局势恶化，市场风险胃纳的急降将令恒指失守两万四的支持，资金会流入黄金、美元和美债等资产，最新金价上涨至1,900美元/盎司。此外，俄罗斯占全球约11%的原油供应，市场忧能源供应受阻，油股如中海油(0883)短期可受惠。俄国除了出口能源，其大宗商品如钯金和铝在全球出口占比亦高，笔者上周多次提及的中国铝业(2600)潜在受惠铝价上升的空间。股市表现疲弱之际，大部分股票均遭受抛售，港股今日上升股票数目仅337只，下跌股票数目高达1,290只。短期欧洲业务比重较大的企业承受更大的沽压，如敏华(1999)、JS环球生活(1691)、新秀丽(1910)和长江基建(1038)等。此外，汽车股如吉利(0175)和长城(2333)近年积极在俄国建厂和销售产品，一旦俄罗斯卢布持续贬值，除了面对外汇风险，当地经济转差亦影响汽车需求。另外由于俄国占据全球天然气出货量约两成，天然气价格上升将严重影响在港上市的天然气分销商板块，新奥能源(2688)、中燃气(0384)和华润燃气(1193)，剥弱其今年平均售气毛差。另一方面，俄乌合共占全球约25%的小麦及大麦的出口，一旦局势升级会拉高全球农作物的价格，不排除对餐饮、方便面和啤酒行业带来成本上升压力。
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汇丰(0005)公布去年第四季业绩，经调整除税前利润为40亿美元(YoY+80%;QoQ-34%)，较市场预期的40.9亿美元为低，第四季收入整体符合市场预期，其中利息收入按年按季均升3%，受惠整体净息差按季可持平，不过非利息收入差过市场预期，因财富管理业务表现疲弱。虽然汇丰去年信贷损失提拨按年大幅减少，但于第四季受内地商业房地产行业环境转差，重新提拨预期信贷损失5亿美元作准备。再者市场预期汇丰可进一步回购最多20亿美元股份，但管理层仅提出最新回购最多10亿美元股份。此外，汇丰全年合共派息0.25美元，属市场预期之内。总括而言，汇丰第四季业绩仅合格，今年业绩展望未具太多亮点，公司展望今年可恢复中单位数增⻑，实现至少5亿美元的成本节约，于2023年可望实现10%的有形股本回报率，较之前预计提早一年。中长线看，因应全球加息步伐加快，预期英国央行会率先展开加息进程，对今年汇丰来说较为有利，但香港近期疫情严峻，多间分行需关门，不排除短期香港业务收入会受到拖累，特别缺乏客户面对面的接触预期会令今年首季财富管理业务出现放缓。此外，美国开始加息时，香港的HIBOR未必会实时跟上，香港的净利差改善会比外围为慢。以现时预测股息率约3.5厘，汇丰表示今年继续维持40%⾄55%的区间，银行板块看汇丰股息回报不算太吸引。因应港股市况备受俄乌局势困扰，即使现时汇丰受惠较为乐观的利率市场环境，但若全球经济因俄乌危机而转差，到时加息步伐可能慢过预期。短期看汇丰股价走势仍可跑赢大市，但若市况持续疲弱之下，仍有回调空间。
Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理拥有10年港股、美股研究及操作经验，擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测
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乌克兰局势再度升温，美国表示将会加大制裁俄罗斯的力度，令市场忧虑局势又转趋紧张。数据方面，美国1月份二手楼销售按月升6.7%至以年率计650万间，见一年新高，战争阴霾下，令美股上个交易日再度下跌，道指收报34079点，跌232点；标指跌0.72%，报4348点；纳指跌1.27%，报13548点。总括而言， 现时美股三大指数在十分关键的水平，但相信暂时仍是区间上落，板块方面，部份疫后复苏股明显有资金炒作，相信短线仍会有投资机会，不过要留意环球股市的成交明显减少，短期内或会再有大方向，如果跌穿一月的低位美股很大机会进入熊市。
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虽然今天相关部门表示仍在接收新的游戏板号，但在乌克兰局势紧张下今日科技股再度下跌。此外，恒生业绩差过预期亦影响金融股表现。恒指收报23520点，下跌650点，成交比上个交易日多，有1469亿，上升股份数目有21%，已经是连续两天大成交下跌，反映早前缺乏成交的升势只是反弹。总括而言，今天港股直接跌穿短线支持位是24100点，走势已经转坏，不要过份进取。板块方面，基建相关，传统国企及稳定高息股亦是可以趁低买入的板块。
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