恒生银行(00011.HK)昨(22日)中午公布去年业绩逊预期，昨股价急挫10.2%后，今早股价靠稳。券商富瑞指恒生银行去年下半年盈利按年跌33%(按半年跌44%)，指收入疲弱及拨备较高，料市场对恒生去年业绩反应负面，下调对其目标价由185元降至170元，维持「买入」评级，并料其股价在140元水平有支持。 恒生去年除税前溢利减少16%至163.85亿元，低于本网综合6间券商料介乎171.45亿元至202.2亿元。第四次中期股息为每股1.8元，去年每股派息合共为5.1元，亦低于本网综合4间券商预测料全年每股股息介乎每股5.5元至5.91元。 该行扣除预期信贷损失变动及其他信贷减值提拨前之营业收入净额减少8%至331.82亿元。每股盈利减少17%至每股6.93元。恒生非利息收入按年增长2%至93.6亿元；虽然资产负债表有稳健增长，而赚取利息之平均资产亦上升2.7%，净利息收入仍然减少11%至238.22亿元，反映利率环境带来之不利影响。 【业绩逊预期 内房拨备高】 瑞银表示，恒生银行去年税后盈利133亿元按年跌17.1%，低于该行及市场同业预期各15%及18%，即去年下半年净利润按年下滑33%，主要受到拨备明显上升及非利息收入疲弱所影响。该行指恒生银行四次中期股息为每股1.8元，低于市场原预期23%，并对其来自内房相关拨备较高令人意外，决定下调对恒生银行今年每股盈利预测12%，但维持对其「买入」投资评级及目标价178元。 花旗发表报告指出，恒生银行去年下半年净利润55亿元，较上半年少36%，按年跌23%，较市场预期的低29%，亦较该行预期低15%，相信主要由于受收入疲弱及信贷损失拨备增加的影响。恒生第四次中期股息为每股1.8元，较预期的2.4元少。非利息收入与上半年持平，但较预期低4.5%，认为恒生2022财年的前景很可能因本港爆发疫情而相对谨慎。该行料市场同业将下调恒生今年预测，因去年下半年业绩逊预期，从恒生银行受到内地商业房地产拨备所拖累，料中银香港(02388.HK)亦有相关业务下调预测的风险。 ------------------------------------ 下表列出5间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 花旗│中性│180元 星展│买入│173元->178元 瑞银│买入│178元 富瑞│买入│185->170元 摩根士丹利│减持│140.5->138.9元 券商│观点 花旗│去年下半年业绩远逊预期 因收入疲弱及信贷损失拨备增加 星展│去年业绩逊预期，但上调今年派息比率至69% 瑞银│内房债务令拨备提高，收入疲软业绩逊预期 富瑞│去年下半年收入疲软，拨备急 摩根士丹利│信贷损失上升拖累非利息收入疲软，下调对其2022年至2024年盈测