近日，中国一次性医疗设备供应商美华国际医疗科技有限公司宣布了赴美IPO的条款。

该公司计划以每股9至11美元的价格，发行500万股股票，筹资5000万美元。按照拟议价格区间的中间值，美华国际的市值将达到2.5亿美元。

美华国际医疗（MHUA.US）——国内领先的一次性医疗器械供应商，盈立证券独家承销，提供新股认购，入场费1000美元，预计2022年2月16日上市。

美华国际医疗—中国医用耗材行业的龙头企业

美华国际医疗来自江苏扬州，成立于1990年。

公司主要从事医疗器械的制造、研发和销售。主要产品包括一次性输液泵、麻醉穿刺套件、电子泵、全麻套件、导尿套件、妇科检查套件、气管插管、敷料敷料及各种导管。是中国医用耗材行业的龙头企业。

一次性识别带、一次性口罩、一次性医疗刷和一次性妇检包等4款产品在2020年的收入占比位列前4，分别为13.07%、10.78%、7.16%和5.55%。

美华的分销网络覆盖全球主要市场。在国际上，公司主要通过出口分销商出口医疗器械。在中国市场，公司以自有品牌向全国客户销售。中国大陆的产品渗透已通过近2095家经销商到达各大医疗机构和药店。同时，公司通过自有直销渠道与超过473家医院建立了合作网络。

招股书显示，2019年、2020年，美华国际医疗分别实现营收7962.61万美元和8906.1万美元，2020年同比增长12%。美华国际医疗2020年净利润为1904.53万美元，同比增长23.42%，高于营收增速的12%。

毛利方面从截至 2020 年 6 月 30 日止六个月的 19,118,619 美元减少 817,974 美元，减少的主要原因是以下两个原因的综合影响：1、转售第三方一次性医疗器械增加，毛利率低于自制产品；2、由于中国控制了 COVID-19，口罩的毛利率降低，从而导致整体毛利率下降。

从产品收入划分来看，美华国际医疗销售额度增长与2020年疫情带来的市场需求增长息息相关，相关病毒预防的产品如口罩订单量有所增加。

数据来源：招股书、盈立证券整理

招股书显示，在口罩产品销售增长的背后，其口罩产能持续扩大，去年2月起，公司已增加8条一次性口罩生产线。 一次性口罩收入由2019年的20万美金增长至2020年的1000万美金，占比也从2019年的0.3%增至10.78%。

中国一次性医疗器械行业在全球范围内迎来机遇

过去四年，中国一次性医疗器械行业持续快速增长，主要受益于生活水平的提高以及对医疗保健和健康关注的需求增加。据 Eshare 统计，2020 年中国低附加值医用一次性用品市场规模约为 149 亿美元，较 2019 年同期增长 25.97%。由于 2020 年 COVID-19 的爆发，中国对尤其是口罩、防护服，尤其是手套增加了十倍以上。

中国企业在全球市场上的份额也越来越大。

2020 年第二季度全球医疗器械报告的最新观点指出，虽然COVID-19大流行增加了对高价值医疗器械的需求，不可避免地给全球医疗器械贸易和供应链带来了额外的压力，但同样为低附加值的一次性医疗器械带来了新的机遇。

数据来源：招股书、盈立证券整理

2016-2019年，中国在低附加值一次性医疗器械市场的市场份额在全球市场规模上稳步增长。2016年，中国在全球市场份额为12.78%，2019年提升至18.30% ，我国低附加值一次性医疗器械的全球竞争力显着提升。

欧美重新收紧“口罩令”，或推动口罩等相关需求大增

在奥密克戎已大面积传播的欧美等国，新增确诊、住院和重症病例增长速度均于快于德尔塔。最高日新增数量，远超前一轮疫情峰值17万，显示出奥密克戎强于Delta的传染性。

面对传染力强的奥密克戎毒株，欧洲多国政府重新收紧“口罩令”。意大利政府去年年末传统节日前宣布实行强制口罩令，西班牙去年年末传统节日前恢复户外强制口罩令，葡萄牙、希腊、法国、奥地利均已在部分地区或全国恢复口罩令。

盈立证券分析师认为随着疫情的快速扩散，全球口罩防疫用品或将出现大规模采购潮。对于主要经营境外医疗出口的美华国际医疗，随着经济水平提升、医疗保险体系逐步完善，一次性医疗器械市场规模逐渐扩大，未来仍有较大的成长空间，可能迎来后疫情时代的机会。