作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

首先祝各位朋友们新年快乐，虎年大吉！！！

明天就要开市了，在我们放假期间，港股初四开市了一天，美股一直开市。

首先港股初四，恒生指数大涨3.24%，恒生科技指数上涨3.05%，主要是金融地产和互联网的反弹，大家还是对美股市场对企稳和一月份信贷有较好的预期。

美股整体表现尚可，止住了跌势，企稳反弹。但几个巨头发布财报，上演了极致的分化。

1月20日盘后奈飞发布业绩，跳水-20%。其实财报是符合预期的，问题主要出在指引上——22Q1预期全球付费用户增长250万，达到2.24亿，而市场的预期是650万。用户增长大幅放缓的同时，获客成本在同步升高。

Meta 2月2日盘后发布财报，暴跌26%，连带一众元宇宙概念股大跌。财报和指引比预期都略差一点，但真正的问题在市场对其未来的发展丧失信心——MAU环比不增长；短期供应链和通胀持续影响企业广吿支出；中期苹果隐私新政持续影响；中长期短视频Reels面对Tiktok强力竞争前途未卜；长期元宇宙未来仍然太远。

于此形成鲜明对比的是其他几个巨头的财报。苹果财报后+7%，软硬件各方面都表现强劲；微软财报+7%后回落，主要是受收购动视暴雪遭反垄断调查的消息影响；谷歌财报+7%，广吿业务和Meta此消彼长，受苹果隐私新政影响不明显，未来这个逻辑中期延续。

亚马逊财报后+13%，营收miss，Margin beat，经营现金流大幅下降，关键在于Prime提价，由119美元提高至139美元（上一次提价是在18年，再上一次是14年，好似出现4年一次的范式）。

另外AWS、Azure和谷歌云三巨头增速都符合预期，且三巨头都有40%+，这将维持芯片景气度，助推反弹动力较强。

所以总体看，消费互联网（社交、流媒体、电商、游戏）见顶明显，大跌之后可能有超跌反弹的机会，但反转仍然比较远，从Meta和奈飞财报可见对冲基金对于太远的未来一点都不想押注；机会在芯片、智能电车等板块；总的来说巨头对指数支撑力度仍然比较强，Meta和奈飞产业链毕竟短，影响有限。

行业的一些信息：

影视传媒：

票房数据不及预期，连续多日跑输去年同期，初一后票房下降非常明显，主要由于节假日档高票房战略造成，近几年春节档的平均票价逐年上升。灯塔专业版显示，2019、2018年和2017年春节档平均票价为44.7元、39.7元和37.8元，2021年春节档的平均票价为48.9元，2022年春节平均票价目前约为58.3元。主旋律电影《水门桥》截至目前24.38亿元，春节档票房预计26-27亿元，略低于预期。

旅游：

参照疫情以来与影视数据呈负相关的出行数据，途牛旅游网酒店订单数据显示，今年春节假期，高星品质酒店、主题乐园酒店预订量同比上涨53%。据去哪儿数据显示，截至2月6日上午10点，今年春节期间出行量同比2021年上涨超3成，航空旅客量同比上涨超4成。

游戏（元宇宙）：

春节前最后一日，4家公司业绩预估同比下滑超50%，于1月29日发布2021年业绩预吿，其中冰川网络预估盈利2371万元-3041万元，同比下降64%-72%；天神娱乐预估盈利3500万元-5200万元，同比下降66%-77%；昆仑万维预估盈利17.1亿元-22.2亿元，同比下降55%-66%；中青宝预计亏损2000万元-4000万元。以上公司多数为元宇宙概念公司，纯正元宇宙概念股META春节期间大幅下跌，A股多数元宇宙公司同样面临业绩见光死的问题，节后元宇宙概念要小心。

游戏版号方面，春节前仍未放出，远晚于市场预期，下个关键时间节点在两会左右（3.4）；游戏版号继续暂停，游戏公司普遍面临推迟问题。整个行业在21Q4之后，会呈现出FY21 的游戏收入主要由现有游戏贡献，月收入呈自然下降趋势，利润继续承压的特征。

消费：

白酒批价：春节前茅台整箱批价一路下行，从1月初的3300，到1月31日见最低3120，春节期间重新上行，2月6日升至3180，散瓶批价相对稳定，从1月初的2745上涨至2800，春节前下行至2750，春节期间上升至2800。五粮液批价965，国窖920。第一财经报道：从多地酒商了解到，到目前为止，今年春节旺季白酒市场整体表现平淡，多位受访酒商表示飞天茅台卖的也没有上一年春节时更好。

据《2022年货节京东超市礼盒消费报吿》，白酒、坚果、牛奶、饼干、茶叶五大类礼盒购买量领先。同时，春节恰逢年轻人聚会用酒高峰，高端红酒成交额同比增加423%。从近3年各平台销售数据来看，年货节、春节期间酒类消费都有大幅增长。

海底捞春节期间翻枱率表现远逊于去年春节，去年春节普遍在6以上，最高翻枱率达到过12次，今年均未超过6。虽然没有同期数据作比较，但可以大致看出，太二的春节翻枱率同样表现一般。由这两个企业推及整个餐饮行业，预计今年春节普遍表现差。

新能源车：

国内新造车及自主品牌相继公布1月销量，超市场预期，其中：

1）蔚来1月交付9652辆，同比+34%，环比-8%。其中ES8 1月交付1531辆，环比-45%；ES6交付5247辆，环比+6%；EC6交付2874辆，环比+4%。

2）小鹏1月交付12922辆，同比+115%，环比-19%，连续5个月破万；其中，P7交付6707辆，环比-10%；G3/G3i交付2186辆，环比-38%；P5交付4029辆，环比-20%。同时，公司积极推动肇庆工厂技改扩产，支撑2022年的订单加快交付。

3）理想1月交付12268辆，同比+128%，环比-13%，连续3个月破万。

4）其他新造车方面，哪咤1月交付11009辆，同比+402%，环比+9%，连续3个月破万；零跑1月交付8085辆，同比+434%，环比+4%；极氪1月交付3530辆，环比-7%。

5）比亚迪新能源乘用车销量92926辆，环比基本持平，其中比亚迪汉维持在1.3万辆左右，秦DMi、宋DM分别达到1.85、1.64万辆，唐达到9060辆，海豚达到10602辆，全系车型保持放量趋势。

欧洲：7国合计销量11.4万辆，同增30%，环降45%（去年1月同增53%，环降58%），欧洲22年增速预期在25%，1月同增30%，预计全年兑现268万辆问题不大。此外，1月一般是欧洲特斯拉的交付淡季，特斯拉20、21年1月均未进销量前十大。

美国：销量5.4万辆，同增68%，环降6%。福特财报表示电货车E-Transit、皮卡F-150 Lighting，累计订单+预定已达27.5万辆，预计美国22年销量维持补贴不落地100万辆，补贴落地128万辆+的预测。

国内当下出了1月销量的车企2022年1月合计实现销量16.6万辆，环比仅下滑3%，超出预期。

在12月抢装，1月补贴退坡以及春节前后都是淡季等等情况下主流车企承接住了1月的销量接力，预计整体销量40万+，即商用车1万辆左右，乘用车39万辆+。预计22年全球销量900万辆+，其中国内乘用车约540万辆（同增63%），Q1-Q4分别为90/120/150/180万辆，若1月销量达30万辆，则一季度90万辆问题不大。欧洲268万辆（同增25%），美国100-128万辆（同增61%-105%，上下限为补贴落地与否）