港股点评
瑞银：下调腾讯控股(00700.HK)目标价至565港元 评级买入瑞银发表报告表示，由于最近内地宏观经济及新冠疫情影响，故降低腾讯(00700.HK)广告和支付增长，同时下调移动游戏业务收入预测。该行称，随着投资者对该行业在监管和宏观方面有所改善，该行维持买入，将腾讯目标价由600港元下调至565港元，相当于预测2022年及2023年市盈率各33倍及26倍。瑞银下调对腾讯2021年至2023年每股摊薄盈利预测各1%、4%及6%，各至12.9元、14.08及17.76元人民币。该行估计腾讯2021年盈利按年仅增2.1%，料2022年盈利按年增长可加快至9.5%。而该行料腾讯于2023年至2025年盈利复合增长率可改善至约20%。
里昂：美团(03690.HK)面临宏观经济压力 仍重申买入评级里昂发表研究报告指，美团(03690.HK)食品配送与到店、酒店及旅游业务受疫情及宏观经济放缓负面影响，预期2021年第四季综合收入按年增幅可能放缓至约20%。该行指，由于新业务亏损增加，整体经调整息税前亏损可能进一步扩大至65.25亿元人民币，重申买入评级，目标价370港元。里昂预期，去年第四季订单将按年增长16%，带动外卖收入按年增长放缓至19%，由于骑手成本下降及订单组合优化，每张订单的调整后息税前利润可能升至0.4元人民币，外送业务经调整EBIT料增长65%至14.6亿元人民币；到店、酒店和旅游业务经调整EBIT则预期增长26%至36亿元人民币。期内新业务收入预期增长55%至143亿元人民币，但调整后的经营亏损或进一步扩大至115亿元人民币。
野村：下调中国人寿(02628.HK)目标价至20.16港元 评级买入野村将中国人寿(02628.HK)2021年和2022年新业务价值预测分别下调5.6%和14%，以反映业务增长差于预期，代理数量持续下降，近期管理层变动和疫情具不确定性。该行将中国人寿目标价下调3.8%至20.16港元，维持买入评级。野村预计，中国人寿的新业务价值将在2021年收缩23%，这意味着去年第4季按年下降35%，并在2022年进一步下降8.5%，预计2021和2022年净利润分别上升9.8%和12.1%。
瑞士信贷：下调鞍钢股份(00347.HK)目标价至5.6港元 评级跑赢大市鞍钢股份(00347.HK)预计2021年纯利约70.4亿人民币，按年增长256%。瑞信发表研究报告，指其初步业绩差过预期，意味去年第四季鞍钢受累资产减值，录得净亏损4.49亿元人民币，将其H股目标价由6.9港元下调至5.6港元，评级跑赢大市。瑞信将鞍钢2021至2023年各年盈利预测分别下调21.8%、15.9%和9.9%，以反映资产减值、销量下降和每吨毛利率预测下调。瑞信预计，钢产量将保持克制，预计长钢将受到建筑需求疲软的拖累，强劲的汽车需求将为扁钢耗用和鞍钢盈利提供支撑，同时较低的铁矿石成本也将有助于支持鞍钢盈利能力。
中金：升百威亚太(01876.HK)目标价至26.8港元 评级跑赢行业中金发表研究报告预期，百威亚太(01876.HK)与2020年第四季低基数相比，公司去年第四季于中国的销售额达中个位数的增长，跑赢同业。同时，由于价格上涨，在优化产品组合的情况下，产品均价实现中至低个位数增长。中金对百威亚太2021财年EBITDA预测上调8%至16.8亿美元，2022财年亚太区西部EBITDA预测升8%至约20.1亿元人民币，对公司2023财年EBITDA预测为27.1亿美元。目标价升7.2%至26.8港元，维持跑赢行业评级。瑞银：降平安好医生(01833.HK)评级至中性 目标价大幅下调至28港元瑞银发表研究报告，将平安好医生(01833.HK)评级由买入调低至中性，并修改估值方法，由现金流折现率改为分类加总估值法，目标价相应由115港元大幅下调至28港元，指平安好医生较同业有折让，主要反映增长较慢预期，加上于战略调整上有较高的不确定性。该行指公司自去年下半年起进行策略性调整，面向更多企业客户及提供综合健保服务，预期最快2024年可达至收支平衡，早于原先预期的2025年。虽然该股估值处于历史低位，但料2022年上半年收入压力持续，同时监管压力亦限制估值重评空间；预期平安好医生2022至2023年收入复合年增长率为9%，较早前预测的32%大幅调低。
摩根士丹利：下调国药控股(01099.HK)目标价至20.6港元 评级与大市同步摩根士丹利发表报告，指国药控股(01099.HK)过去几年分销增长放缓至单位数，反映了政策压力，包括报销控制；最近六轮集中采购导致平均降价超过50%侵蚀毛利率。该行将国药目标价由21港元下调至20.6港元，重申评级与大市同步。大摩上调国药医疗科技和零售药房的销售预测，将其2022至2024年的盈利预测上调2%至3%，指国药作为国有企业，能获得优惠的信贷利率、与大型制药和医疗技术公司的合同中标率高、有强劲的资产负债表。该行预测国药2021至2023年间收入和盈利复合年增长率分别为13.1%和6.8%，与国药控股现相当于预测2022年市盈率5倍的估值相比，认为股价上行空间中等，主要的下行风险是仿制药的持续降价和疫情延长。野村：下调众安在线(06060.HK)目标价至29.39港元 评级中性野村发表报告，预期众安在线(06060.HK)2021财年纯利按年增长120%，由于非保险业务亏损较预期大，故该行将其2021财年盈利预测调低18%，目标价则由29.49港元轻微调低至29.39港元。该行补充，受政策阻力，下调众安在线2022财年保费增长3个百分点至15%，但相信众安在线在消化政策影响后，可以争取到更多市占率，主要是由于目前监管严格，越来越多竞争对手退出网上保险，故维持众安在线中性评级。在保险同业中，该行首选中国财险(02328.HK)。花旗：下调恒隆地产(00101.HK)目标价至21.6港元 评级买入花旗发表报告，相信中国奢侈品零售是一个长期增长的故事，但投资者担心国内奢侈品销售表现在边境重新开放后的影响，因此预计恒隆地产(00101.HK)将在2022年继续录得强劲的业绩，不过仍担忧境内奢侈品消费流向境外。该行将恒隆地产目标价由21.8港元下调至21.6港元，目前估值意味股息率达4.9%，属吸引水平，重申买入评级。花旗预计，恒隆地产经常性利润在2021至2024财年应以每年高单位数或更高的速度增长，带动每股股息持续增加。在销售势头强劲下，意味着未来2至3年的租金回升速度非常好，预计恒隆地产旗下的商场将继续跑赢整个中国市场。杰富瑞：上调农夫山泉(09633.HK)目标价至41港元 评级持有杰富瑞发表报告，下调农夫山泉(09633.HK)2021年至2023年纯利及销售预测，反映2021年下半年、2022年首季受疫情打击及成本压力影响，预期2021年纯利68亿元人民币，按年增加29%，销售按年增加29%至282亿元人民币。杰富瑞估计，农夫山泉毛利率今年受原材料价格上升影响，抵销部份产品加价的利好，毛利率或于2023年可以回复。基于强劲现金流及资本开支减少，预期农夫山泉派息比率由2020年的36%上升至2021年的60%，将目标价由39.6港元调高至41港元，维持持有评级。
美股点评
摩根大通：将特斯拉(TSLA.O)目标价从295美元上调至325美元 维持减配评级摩根大通分析师Ryan Brinkman将特斯拉(TSLA.O)的目标价格从295美元上调至325美元，并保持对该股的减配评级。Brinkman在一份研究报告中告诉投资者，特斯拉公布的第四季度业绩好于预期，特点是收入、利润率和自由现金流强于预期共识。然而，该公司表示不打算在2022年推出任何新车型，“尽管主要和新兴汽车制造商都在计划推出大量新的电池电动车型”。他指出，这意味着原定于2020年推出的Roadster跑车和Semi电动卡车，以及原定于2021年推出的Cybertruck，将至少推迟到2023年。韦德布什：予特斯拉(TSLA.O)跑赢大市评级，目标价1400美元韦德布什分析师Dan Ives认为，如果不是全球供应链和物流问题挥之不去，特斯拉本季度的交付量将增加约10%至12%。他指出，“重要的是特斯拉确认，Model Y已于2021年底在奥斯汀超级开始生产，这与我们的想法一致，一旦获得最终认证，Model Y就将开始向客户交付。富国银行：予特斯拉(TSLA.O)持股观望评级，目标价上调至910美元富国银行分析师Colin Langan指出，受汽车毛利的推动，特斯拉第四季度调整后每股收益为2.54美元，超过了2.36美元的普遍预期。最值得注意的是，马斯克预计，Level 4全自动驾驶汽车将在年底推出。Langan仍然对特斯拉能否在如此短的时间内实现4级自动驾驶表示怀疑，尤其是在没有激光雷达的情况下。这位分析师也对新产品的延迟发布持谨慎态度。
花旗：下调英特尔(INTC.O)目标价至55美元 业绩指引“非常糟糕”花旗分析师Christopher Danely发表研报认为，由于大量投资和PC库存修正，英特尔业绩指引“非常糟糕”。该分析师将英特尔目标价下调至55美元，维持中性评级。Danely在报告中指出，虽然，英特尔第四季度表现强劲，营收同比增长8%，达到195亿美元，高于其预计的185亿美元。不过，该公司给出的Q1营收预期为183亿美元，毛利率预期为52%，低于第四季度的55.4%，每股收益预期为80美分，低于市场平均预期的0.86美元。另外，Danely表示：“考虑到连续两年的两位数增长，我们预计PC需求将在2022年恢复至平均水平。”同时，该分析师警告，对于英特尔提及的笔记本电脑“库存修正”，应保持谨慎态度。
