《大行报告》美银证券降瑞声(02018.HK)目标价至28元 季绩远逊预期及料毛利率受压
美银证券发表报告,就瑞声科技(02018.HK)发2021年第四季盈警,料盈利将按年下跌71%至79%,按中间水平计(即按季跌3%及按年跌75%),逊於该行及市场同业原先各预期63%及52%。瑞声料去年收入仅轻微增长,相信是受到市场疲弱、营运成本上升及毛利率走弱拖累,并指上述外部因素可能会在2022年上半年持续影响集团。
该行表示,重申对瑞声「跑输大市」投资评级,下调对其目标价由31.5元降至28元,相当於预测今年市盈率18倍,以反映公司去年第四季业绩指引,并下调对其2022年及2023年盈利预测16%至24%,反映毛利率及智能手机趋势疲弱。
美银证券指,瑞声正在积极扩大其在中国品牌和三星的手机镜头市场份额,但该行担心公司或需进一步降低相关产品的平均售价,将损害利润率。
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