中金近日发表报告表示，阿里巴巴(09988.HK)于上周四(16日)及上周五(17日)日召开2021年投资者日活动。此次会议公司管理层深入分享了核心电商、新电商、本地生活、跨境电商、物流和云计算业务的发展近况，并展望了未来集团的战略和投资方向。该行引述阿里管理层指中国目前的经济和消费放缓反映了一些短期和结构性变化的影响，对长期增长依然有较强信心。 阿里管理层表示，面对日趋激烈的竞争环境，认为阿里在电商领域最大的优势是用户的消费心智——阿里是一个中国重要的消费目的地。对于核心电商，公司将不断优化消费端、供应端和匹配效率。公司强调当平台能持续为商家和消费者创造价值时，收入增长将是自然结果。对于新业务的投入节奏，公司将始终坚持多业务引擎，将基于长期战略与目标的重要性、市场潜力以及规模化/可持续增长的可能性三大维度思考对新业务进行有纪律性的投入。代表下沉市场探索的「淘特」和「淘菜菜」仍处发展初期，公司将对用户心智的获取进行持续的投入。 中金指，维持对阿里巴巴「跑赢行业」评级，维持对阿里港股目标价186港元，对应2022财年非通用会计准则市盈率26倍。 该行认为，阿里面临宏观上消费的疲弱、面对国内监管上的适应期、面对海外监管的系统性风险、竞争上对手的快速崛起，几乎在同一时刻，把所有不确定性因素都转化成确定性的冲击落地，而市场也会自发的顺应著阻力最小的方向，给以上所有不确定性一个确定性解释为「互联网公司正经历盛极而衰的周期」。以至于市场受其影响，很容易忽略了中美一紧一收对宏观上截然不同的影响、过度担忧了监管上的收紧、夸大了竞争对手可能带来的不利影响，更忽略了一个大型平台在应对外部变化时主观上的努力和付出。 中金称，阿里未来的确还有很多硬仗要打，但从边际变化的角度看，事实上已经到了一个边际改善概率远远大于继续恶化概率的阶段。