今日，万众瞩目的史上最贵新股禾迈股份登陆科创板上市，发行价557.8元，集合竞价直接高开13%，开盘后迅速拉升至800元以上，最高涨幅为47%。

上午9点55触发临时停牌，换手率达到了43%。若按最高价824元卖出计算，禾迈股份每股涨266.2元，中一签可获利13.31万元。

此前，由于较高的发行价和市盈率，禾迈股份被大量弃购。网上投资者放弃认购数量65.1387万股，网上投资者放弃认购金额3.63亿元。该弃购金额创下了科创板弃购金额新高，同时也刷新A股史上第三弃购纪录。

值得注意的是，本次禾迈股份的主承销商是中信证券，根据余额包销的承销方式，中信证券需要包销这3.63亿元被弃购的新股。以824元卖出计算，中信证券目前可挣1.73亿元。

而今日同行业公司盘中的表现却大相径庭，其中，阳光电源、固德威、锦浪科技等跌超6%。

从招股说明书中可以看到，禾迈股份自成立以来，主要从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备，以及相关产品的研发、制造与销售业务。

逆变器方面，全球领先的太阳能微型逆变器供应商Enphase公司，在微型逆变器领域的全球市场占有率约为20-25%，公司市场占有率约为1%。

在全球所有逆变器出货量中，阳光电源出货量占2019全球出货量比例约为10-15%，上能电气、锦浪科技出货量比例约为5%，固德威出货量比例约为3%，公司模块化逆变器出货量比例小于1%。

需要注意的事，阳光电源在2021年6月推出了模块化逆变器，公司模块化逆变器产品在未来可能会面临更多的直接竞争。

电气成套设备方面，仅考虑A股电气设备行业上市公司，其2020年度总计收入已超过1万亿元，公司的国内总体市场占有率不足1%。

此外，根据可比公司官方网站，白云电器、长城电工电气成套设备的最高电压等级为252kV，公司则为40-50kV。公司在电压等级较高的成套设备细分市场竞争中存在一定劣势。

资料显示，2021年1-9月，公司实现营业收入5.06亿元，较2020年同期增长约65.94%，实现归属于母公司股东的净利润1.21亿元，同比增加85.99%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.178亿元，同比增加90.51%。

公司预计2021年度营业收入约为7.0-7.8亿元，较去年同期4.95亿元增加约41%至58%。预计2021年度实现归属于母公司股东净利润1.8-2.1亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长约73%至102%。

由于公司销售渠道的拓展，以及下游客户需求增加导致公司收入规模快速增长。同时公司产品仍保持良好的盈利水平，导致总体盈利规模较上年同期有所增加。

目前，公司已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的厂商之一，业务触及美洲、欧洲、亚洲等多个区域。公司微型逆变器的功率密度、功率范围、转换效率、稳定性与环境适应性等方面在同类型产品中名列前茅。

公司在微型逆变器领域，经过多年的技术研发，已经形成了一系列独创的专有技术。该技术具有与Enphase公司相关产品相媲美的转换效率、更高的功率密度、更宽广的功率范围，具备了与行业龙头企业Enphase进行竞争的实力。

2018年至2021年1-6月，公司主营业务毛利率分别为31.40%、41.75%、42.00%、43.44%，其中微型逆变器毛利率分别为44.39%、48.82%、56.15%、55.41%。

报吿期内，公司微型逆变器毛利率整体呈现上升趋势，对比同行业公司境内外的销售毛利率，禾迈股份均高于同行业水平。

公司的每股收益按 2020年度净利润除以本次发行后总股本计算，本次发行市盈率为225.94倍，远高于行业可比公司平均市盈率134.49。

按公司给到的业绩预吿中，2021年全年归母净利润可以达到1.8-2.1亿元，取机构预测的平均值1.95亿元，每股收益为4.8元。短期来看，若按行业可比公司平均市盈率134.49倍，合理股价为647元。

但是，基于目前禾迈股份营收处于快速发展期，且随着产品应用领域的开拓，公司的产品市场占有率有望继续提升。

截至11点30，股价收751.35元，涨幅为34.7%，作为最近市场极为关注的一只新股，这个溢价程度还算正常。至于后续走势会如何，还要结合市场资金情绪来看。