本文来自格隆汇专栏：海榕财富风险投研，作者：海榕君

用一句形容昨天的市场：喝酒吸烟促销费稳增长，电网改造建特高压正在崛起。

在今年的经济工作会议中，出现最多的一个字就是“稳”，稳字意味着国家需要努力做很多工作才能稳。随着新冠疫情慢慢被治愈，其他国家的制造业产能也在陆续恢复中，可以预期明年的出口增长压力比较大。

面对增长困境，国家仍然没有选择松绑房地产，选择的是另外两条路：

• 扩大内需，促销费 ，需要等待后续政策。其中白酒是 茅台和五粮液有提价预期，电子烟合法后，是渗透率提升逻辑。

• 深入推动能源革命和能源转型，增加新能源消纳能力，增加新能源发电、特高压、储能、电网改造的投资。

国家为什么强调增加新能源消纳能力？

前三季度全国弃风电量约 147.8 亿千瓦时，弃风率 3.1%；弃光电量约 50.2 亿千瓦时，弃光率 2%。

新能源消纳的困难和问题主要集中于三点：

• 新能源资源和需求逆向分布，跨省区输电压力 较大；

• 光伏发电和风电存在比较大的波动性，大规模并网后给电力系统的调度运行带来了 较大挑战；

• 新能源高速发展与近年来用电增速不匹配。

参考国家能源局对“十四五”期间如何解决新能源消纳问题的回应，增加新能源消纳能力 需要对症下药，针对输电压力要加快构建跨省、跨区的电力通道的建设，发挥大电网综合 平衡的能力；针对调度压力要加快抽水蓄能等灵活的电源建设，以及各类储能 规模化的示范；针对供需压力要着力释放需求响应潜力，加强绿色电力证书交易和碳市场 建设，进一步体现可再生能源生态环保价值。

新能源发电都上涨几波了，储能也上涨两大波了，电网改造的特高压板块一直涨幅相对小一些 ，涨幅小的原因是这个行业本身预期增长确实不高 ，按照2021年9月9日  国家电网在2021能源电力转型国际论坛的披露：未来五年计划投入2万亿元推进电网转型升级，预期是2021年 3870亿人民币 ，2022年4140亿人民币，2023年5160亿人民币，2024年 5370亿人民币，2025年 5870亿人民币，2022年到2025年投入 复合增速11%。

投资其实很简单，归纳成一句话就是：长期大空间，短期高成长。特高压行业11%的增长相对光伏行业明年40%增长，储能行业明年60%增长还是低不少。因为市场预期特高压行业的增速低，前期市场给特高压龙头股许继电器的估值也相对低一些。明年经济压力比较大，特高压新基建这一块 ，国家如果加大投入，这个 行业会有更好的表现。如果没有超预期的投入，要注意风险。

再说说其他公司：

• 证监会核发中国移动IPO批文，这是A股最近10年最大的一笔IPO，预计募资560亿 人民币。移动把最美好的年龄送给了港股，美股，等到老年了想起来回A股了 ，A股为什么要收它呢 。

• 12月15日，OPPO将发布首款折叠屏手机Find N，12月23日，华为也将发布新款P50 Pocket折叠屏旗舰手机。随着折叠屏手机集中发布，产业链迎加速拐点。