作者 | 明野

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大家好，我是明野！

今天市场总体较好，虽然我感觉市场还是在找方向，12月开始沪深300比较强，应该是机构考核之后市场开始做了板块切换，但是持续性存疑，因为传统白马板块很少有能看到能一边拔估值一边业绩超预期增长的。

其他不说，最近重点先关注这几个东西，一个是周三MLF续作情况，另一个是下周一的LPR，看看市场所谓宽信用的预期是不是会落地，因为只有宽信用预期是没有增量资金的。另外就是周四凌晨的美联储的议息会议，都预期点阵图会有较大的变动，看看明年加息预期几次，目前市场是预期2次。

再看下行业吧，消费白酒周一早盘受“茅五碰杯”引发市场遐想，茅台高开3个点，创这波反弹新高，茅五一度涨超4%，老窖汾酒近4%，洋河涨超5%，之后大幅回落。现在高端白酒是越涨风险越大，因为短期涨的是“涨价期权”的价值，而不是基本面的价值，反正就别往里冲了。

今天安琪酵母继续上涨，最近的纪要显示，公司计划12月对海外产品提价，公司目前重视利润。之前讲过，大众食品饮料炒过一波提价预期后，后期要看基本面的兑现，相对来讲，竞争格局好，占有优势地位的，且需求端良好的企业，提价会更顺利，基本面兑现会更好。安琪酵母就属于此列。

餐饮供应链今年一度冲高，安井和立高均一度涨超4%，随后回落。最近安井表示预制菜将是公司未来20年的大战略，近期推出定位中高端的安井自有品牌礼盒装。渠道运作上，目前公司正采用投放快手菜专柜的方式运作， 和经销商一起投专柜、开拓市场，在农贸批发市场、菜场、BC 超等作为消费者引导。预制菜的特点，决定了大多数企业的区域性，而安井是少数地形成了全面性布局的产能、冷链物流和渠道。同时预制菜更大的市场在B端餐饮，这也是安井的强势所在。

新能源这边，细分板块来看个股涨跌不一，下跌偏多的主要是负极板块，比如璞泰来，中科电气等等。主要还是昨天经济会议提到的第五点：“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。”——化工类如果作为原料来生产产品虽然消耗化石能源，但不产生碳排放，那么可以不纳入能源消费总量控制。这就给各个地区留出一定的能耗空间。比如石墨化等新能源的上游环节，因为碳减排有比较严厉的扩产条件。虽然这些环节不是直接放开，但属于间接受益。石墨化的耗能放开，供需关系缓解。

个股上走出了分歧，璞泰来中科电气暴跌，贝特瑞没有动静。主要贝特瑞是以天然石墨为主，中科电气、杉杉和璞泰来是人造石墨，需要石墨化环节，这部分放开能耗指标，会扩大供给，所以主跌的是这部分。但个人认为石墨化的能耗下降，其实对石墨化高的负极厂商的成本缓解是有好处的，接着是利好下游电池厂，特别是二线电池厂的利润改善，比如亿纬锂能和国轩高科。但短期情绪上的供需关系缓解，确实影响走势吧。

汽车电子/智能化是个方向，但智能汽车相关个股（中科创达、德赛西威、华阳集团等）出来/热度有挺长一段时间（长则2-3年，短则3-6个月），市场对于个股的研究应该是相对透彻。现在对未来走势的判断点在于自己和市场对业绩的预期判断，和对（拔）估值的理解。估值的问题可能参考一下其他高景气度板块给一个横向比较的情况。业绩现在需要大家形成共识，才可能继续推动股价上涨。

医药挺搞笑的，用张图大概能说明情况。

简单来说就是行业头顶一直有“集采、医保谈判”这些的政策紧箍咒，没有政策紧箍咒的呢，基本估值跌了一大波，也还是贵，尤其是用PEG和宁德一比，还是乖乖去拥抱新能源了。

最后说下VR/AR，今天歌尔大涨6.81%，再创历史新高并接近2000亿市值。明年FB（现在应该叫Meta）、索尼和苹果等科技巨头都将发布新款类VR头显，有望进一步催化ARVR市场，国内应该也有大厂会推出这些产品。歌尔作为组装环节核心供应商，率先受益。估值上，歌尔现在对应机构的测算，2022年大约是30PE不到，市场疯起来，当年TWS上量的时候，估值是可以给到60+的。当然，这个赛道也有其他小公司不错，正在看，有机会分享出来。