富瑞:重申万科(2202.HK)“持有”评级 分拆万物云有利价值释放
富瑞发研指,万科企业(2202.HK)建议分拆万物云上市应该有利于价值释放,但认为目前疲软的市场情绪和公司不断恶化的销售及盈利前景将继续拖累其近期股价表现,予H目标价22.05港元,重申“持有”评级。
该行表示,上述分拆仍有待中国证监会批准,预计该IPO将于明年第三季度完成,而考虑到其目前的历史低谷估值,认为潜在的分拆有利于公司非开发业务的价值释放,亦假设公司明年盈利增长50%,市盈率20倍,估计万物云将占万科当前市值约17%。该行续指,考虑到双层股权结构,公司股东只能部分受益于分拆,亦需要数个季度以获得批准,市场对开发商的情绪亦较弱,预计短期内只会看到温和的市场反应。

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