渣打集团(02888.HK)今早股价受压，盘中曾低见48.8元一度下滑5.3%。瑞银指渣打第三季业绩大致符合预期，集团对今年营运指引大致保持不变符合预期，料其今年股价不会有吸引表现，因公司聚焦提高运营杠杆以迎接全球潜在加息周期。中金指渣打上季息差仍在收窄，成本端持续承压，料明年将进一步面临薪酬成本上涨及科技投入带来的压力。 渣打集团昨(2日)中午公布今年第三季除税前基本溢利按年升44%至10.75亿美元；除税前法定溢利按年升1.29倍至9.96亿美元。每股基本盈利23.1美仙。 按法定计，渣打第三季纯利按年升3.95倍至7.63亿美元。收入按年升7%至38亿美元；亚洲续成为集团溢利贡献最多地区，除税前基本溢利按年升13%。第三季经调整净利息收入按年升7%至17.32亿美元，经调整净息差维持於1.23%。渣打季度信贷减值1.07亿美元，按年减少2.46亿美元；按季升1.74亿美元。截至9月底止普通股权一级资本比率按年升20个基点至14.6%。 渣打财务总监贺方德指集团净利息收入增长料在明年持续，又指净息差已非常接近见底，明年或轻微上升，视乎政策利率上升步伐。该行希望息差环境明年後改善，加上经济和通胀预测改善，认为明年收入重返增长率5%至7%指引水平属合理预期。另外，集团将继续特别谨慎监察在航空、金属与采矿及石油与天然气行业的风险敞口，以及对商业房地产的风险敞口。 【提高运营杠杆 忧薪酬成本涨】 中金下调对渣打目标价，由75元降至59.54元。该行指渣打季度营业费用按年升5%，受薪酬成本上涨、汇率变动及科技投入因素影响，预期明年全年营收增速仍将低於费用增速，将进一步面临薪酬成本上涨及科技投入带来的压力。另外，渣打季度减值1.07亿美元，其他欧美银行却在大幅回拨，反映资产质量拖累渣打盈利，其在新兴市场的风险敞口仍须关注。 美银证券维持对渣打「买入」投资评级及目标价58元。该行指渣打季度税前溢利胜市场预期，主要因为收入较预期高1亿美元，但现季度收入指引推动该行下调对渣打全年收入预测，成本则符合预期，但拨备稿高於预期。该行亦指，渣打今年首三季应计派息为每股16美仙，基於普通股权一级资本比率达14.6%，上调对渣打全年派息预测至每股14美仙。该行又指渣打重申明年起每年收入增长目标5%至7%，认为只是温和地基於渣打对利率的敏感程度。 摩根大通维持对渣打「增持」评级及目标价68元。该行指渣打拨备前经营溢利表现强劲。该行预期渣打第四季公布股份回购，且仍可能收购花旗亚洲资产。纵使基於管理层仅重申今年成本及收入指引，致今年业绩预期改动有限，但料其2023年业绩预测在利率上升下仍有上望空间，基於渣打盈利与利率上升有正面关系，美国及香港利率假设上调。 ------------------------------------------ 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价：。 券商│投资评级│目标价(港元) 摩根大通│增持│68元 高盛│买入│66元 中金│中性│75元->59.54元 美银证券│买入│58元 瑞银│中性│54.3元 摩根士丹利│与大市同步│52元 花旗│中性│52元 瑞信│中性│50.91元(480便士) 券商│观点 摩根大通│季绩符预期，利率上升下增长展望改善 高盛│业绩符预期 中金│成本端持续承压，信用减值环比增加 美银证券│关注明年增长 瑞银│业绩符预期，焦点在提高经营杠杆 摩根士丹利│管理层维持今年成本及收入指 花旗│收入胜预期，拨备低於预期，实际税前溢利符预期 瑞信│经调整实际税前溢利符预期，资本状况改善 (fc/w) ~