汇丰研究发表报告，指平安好医生(01833.HK)上星期提出的新战略，随着管理层提供更多资料，股价在过去两交易日累跌23.6%，大幅跑输同期恒指跌1.6%。报告称，虽然开拓了收入新渠道，但社保和其他业务收入贡献减少，料对盈利有负面影响；新产品的每用户平均收入急跌，短期收入增长潜在下行，引起市场忧虑，料需要时间透过新销售渠道和商业模式展现业务增长能力，以重建市场信心。该行将平安好医生目标价由105元大幅下调至40元，评级由「买入」下调「持有」。 汇丰研究估计，到2030年，平安好医生在母公司网络的渗透率能达到29%至31%，来自金融和企业渠道的收入能达到135亿至139亿元人民币(下同)，该行原先估计360健康管理服务和家庭医生能够在2028年贡献收入320亿元。另外，毛利率也会因应产品价目减少和批发业务整合而下跌。 汇丰预料，平安好医生来自企业渠道的身体检查服务收入会增加，不过在盈利预测中剔除预计至2028年来自社保的收入136亿元，因公司将战略焦点移离社保，并等待来自这渠道更具体收入的细节。该行指，虽然平安好医生来自母公司的收入贡献额会上升，但贡献比率会持续下跌。