《大行报告》花旗:内地迎「滞胀」风险 料短期政策选项有限 估明年减息及降准
花旗发表研究报告,指由於内地限电及相关供应链阻碍,内地10月官方制造业PMI进一步收缩,生产者价格创纪录新高;未来「滞胀」风险增加,料将限制短期政策选项。
该行指,现时商品库存下降,推升售价;展望未来,在正常天气下,内地第四季料需要进一步限制12%的工业能源消耗。报告称,生产者价格通胀10月料创新高,第四季料维持按年升10.5%以上。PPI向CPI传导更趋明确,例如内地因煤炭供应短缺,推高温室种植成本,继而大幅推高蔬菜价格。另猪肉价格下行周期料见底回升,未来数个月支持CPI增长加快。由於国家发改委近期监管调控措施,料生产者价格通胀将近见顶,以及PPI与CPI差距将收窄。
花旗表示,当供应链持续受限,需求不易被刺激,故此料内地短期会有更多具针对性的措施,包括央行要求银行稳定房地产借贷,并持续针对性支持中小企。同时人行就「减碳」的新信贷工具料将展开,该行并料供应链在冬季後可纾缓,相信内地政府会有更进取的行动,以应对房地产相关需求弱势,包括人行明年有可能降存款准备金率50点子,以及明年料或降息25点子。
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