花旗:维持中行(3988.HK)H股目标价为4.36港元 予“买入”评级
花旗发研报指,中国银行(3988.HK)第三季非利息收入及净息差趋势欠佳,令拨备前盈利表现呆滞,季绩乏善足陈,预期对中行股价只有中性影响,维持中行H股目标价为4.36港元,予“买入”评级。
花旗报吿指出,中行首九个月拨备前盈利按年升3.7%至2957亿人民币,税后盈利增加12.2%至1635亿人民币,占彭博全年平均预测之84.8%,其中,拨备前盈利按年增速由第二季的1.7%加快至第三季的6.7%,主要得益于交易收入大增,但同期税后盈利增长率却由21.7%放缓至13.2%,主要因为信贷成本上升,而第三季的资产回报率和股本回报率分别提高至0.77%和11.06%。报吿提到,中行第三季净息差收窄1点至1.73%,反映存款竞争激烈,非利息收入按年下跌3.3%,而其他营运收入增长呆滞,按年仅升1.9%,但在低基数下,交易收入按年急升162%至121亿人民币,成一大亮点,而不履约贷款比率亦按季下降1点至1.29%,不履约贷款覆盖率升至192.5%。

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