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《大行报告》瑞信降融创(01918.HK)评级至「跑输大市」 目标价下调至16.9元
阿思达克 10-26 10:04
瑞信发表研报指,融创中国(01918.HK)上半年去杠杆进展令人满意,但对短期负债覆盖率较同行低,反映公司将更依赖销售收入来支付资本支出及偿还债务,考虑到房地产税试点或影响市场情绪,认为融创较更容易受到未来销售不确定性影响 该行又指,融创房地产项目合营投资敞口相对较高,虽然并不一定意味著有更高表外债务,但财务报表透明度下降,可能会引发市场担忧。 瑞信估计,融创今年合约销售额将达到6,150亿元人民币,意味按年持平;基于项目利润率或下降,将2021至2023年盈利预测下调约0.1%至2.5%,并将资产净值(NAV)预测下调19%,并下调估值基础,NAV折让由50%扩大至65%,评级由「跑赢大市」一举下调至「跑输大市」,目标价由28.7元降至16.9元。
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