《大行报告》汇丰研究:地产股看好新地(00016.HK)及信置(00083.HK) 评级「买入」
汇丰环球研究发表报告,对外媒有关中央政府要求香港大型发展商协助解决本港房屋供应短缺问题的报道,该行并不感到意外。国务院港澳办主任夏宝龙7月时提及,香港的住房问题将於2049年得到很大的改善,特别是(当刀)房及笼屋问题。虽然重点放在公共房屋政策上,而非私人住宅方面,惟受避险情绪影响下,地产股表现短期受压。
在地产发展商中,该行较为看好新地(00016.HK)及信和置业(00083.HK),均予以「买入」评级,认为新地的可开发土储规模庞大,且经常性收入增加,盈利可见度优於同业,而信置则为净现金状况(约相当於其市值49%),足以应付市场不确定性。
该行认为,发展商可透过释放其农地储备以解决香港房屋短缺的问题,方法包括土地共享试点计划,或透过《收回土地条例》收回农地,前者可利用开发商的执行力,向公众提供公共房屋,而後者可助政府直接促进总体规划。然而,如部分发展商高度依赖透过农地储备而补充其土储,则有机会影响公司盈利能力。
此外,该行亦对发展商进行敏感性分析,如他们向政府免费提供农地储备,在纳入各种房地产价格的情况下,假设香港楼价下跌10%,则该行对发展商的资产净值预测降5.5%,而他们的2022及2023财年的溢利,亦将下降7.1至7.3%。
关键在於即将於10月6日公布的《施政报告》,届时可更清楚了解香港即将出台的楼市政策方向。
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