美银证券发表报告指，下调对小米集团(01810.HK)投资评级，由「中性」降至「跑输大市」，将目标价由27.7元下调至22.3元，此按综合方式作估值，指小米旗下智能手机在内地市场呈放缓及面临的竞争加剧。 该行指，小米旗下智能手机产品在中国市场份额为17%，认为其要进一步扩张面临挑战，因为今年7月份荣耀已经获得15%的份额，对比荣耀在今年3月份市场份额仅3%，供应链端亦预计荣耀在2022年的出货量将翻倍。 美银证券称，内地市场贡献了小米85%的互联网销售额及大部分收益，认为荣耀将与小米直接竞争，包括线上竞争，亦正积极拓展线下市场，该行认为荣耀会迅速追赶上来，并料OPPO和VIVO则保持相对稳定。 该行指，小米积极的线下战略也导致了更高的成本。该行旗下熊情境预测下，如果小米的中国份额在2022年至2023年下降到12%至14%，对比2021年预测为16%，而荣耀恢复到20%以上，小米的互联网增长将从2021年的17%，分别放缓到2022年的5%和2023年的负1%。