大和发表研究报吿指，特步(1368.HK)昨日公布“五五规划”。该行认为，集团的品牌提升及数字化对其进一步发展十分重要，新品牌则如预期一样，或需要时间成长，重申其买入评级及目标价16.8港元。

报吿提及，特步管理层预期2025年的主品牌收入达到200亿元人民币，当中，成人品牌复合年增长率为21％，收入目标达165亿元；儿童品牌收入目标则为35亿元，复合年增长率37％。管理层又料2025年特步品牌核心POS数量将达到约7800间，包括增加对二、三线城市的曝光度，平均门店面积增加40％以上，及更高购物中心POS组合，管理层认为，这将推动其每间商店的月销售额复合年增长率9％至22.5万元人民币，又预计2025年电子商务收入贡献将从目前的25％增至40％。

以品牌划分，特步管理层预期2025年Saucony（索康尼）和Merrell（迈乐）的收入复合年增长率为70％；收入分别达到10亿元和2亿元人民币，而预计PaIIadium（帕拉丁）及K-Swiss（盖世威）的收入复合年增长率分别为20％和25％，收入分别达12亿元和16亿元人民币。另外，管理层料索康尼增长由POS扩张和商店生产力提高45所推动；盖世威则仍处于品牌重新定位，料短期亏损或持续到2023至24年，预期届时将达收支平衡。