农业银行(01288.HK)今早股价偏淡，最新报2.59元跌0.8%。瑞银表示农行上半年纯利升12.4%，第二季收入亦按年升12.4%，受惠于交易及其他营运收入按年升3.43倍及净利息收入上升，因贷款增长按年升14%，令农行次季的拨备前利润(PPoP)按年升12.6%，属同业中增长最高，重申对其「买入」评级及目标价3.8元。 农行昨收市后公布今年中期业绩，纯利按年增长12.4%至1,222.78亿元人民币，高于本网早前综合4间券商预测的1,149.73亿元至1,166亿人民币区间。每股盈利0.34人民币，不派中期息。农行上半年营业收入按年增长7.8%至3,662.54亿人民币。利息净收入按年增长6.1%至2,833.57亿人民币，净利息收益率2.12%，较去年同期的2.2%收窄。手续费及佣金净收入按年增长8.8%至481.5亿人民币。信用减值损失961.38亿人民币，少于去年同期的991.23亿元。6月底止核心一级资本充足率10.85%，低于去年底的11.04%。不良贷款率1.5%，稍低于去年底的1.57%。 【中期业绩强劲 忧下半年放缓】 花旗发表报告表示，农行第二季盈利稳健，信贷成本较低，主要得益于稳健的贷款增长和强劲的交易收益。该行指出，农行第二季贷款增长保持强劲，主要受强劲的农村家庭贷款、个人商业贷款和信用卡贷款所推动；二季度不良贷款率按季下降3个基点至1.5%，显示资产质量稳健。农行表示无持有近期违约开发商的债券，并将对房地产行业和产能过剩行业的债券敞口保持在最低水平。花旗维持其「买入」投资评级，予其目标价4.34港元。 野村指，农行上半年盈利强劲，但考到内地今年下半年经济增长将呈放缓，决定维持对农行今年盈利预测，料农行2021年至2023年纯利将按年各升8.7%、4.9%及5.1%，维持对其「买入」评级及目标价3.58元。 -------------------------------------- 下表列出4间券商对其评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 花旗│买入│4.34元 瑞银│买入│3.8元 野村│买入│3.58元 摩根大通│增持│3.3元 券商│观点 花旗│次季盈利稳健，信贷成本较低 瑞银│强劲贷款增长带动次季拨备前利润度增长优于同业 野村│尽管净息差疲弱，但上半年业绩表现强劲 摩根大通│拨备前利润和营业收入超预期