摩通发表的研究报告指，周生生(00116.HK)上半年收入回复至疫情前水平，较2019年上半年高13%，主要受惠金价较高及分店增加，不过盈利仍较2019年上半年低13%，相信是受产品组合及今年以来金价走势影响。该行重申忧虑下半年基数较高，加上在内地扩张进取令金器销售占比较高，维持「中性」评级，目标价由12元升至12.5元。 该行指出，7月及8月公司同店销售势头维持稳健，管理层料7月及8月内地及香港同店销售维持双位数增长，主要受惠七夕带动，不过管理层亦指出疫情重现令部分分店暂时关闭或会带来影响。 另一方面，上半年公司毛利率收窄主要因为金价不利，上半年周生生毛利率收窄520个基点，主要因为今年以来金价下跌，而公司仅对冲40%的黄金产品，另一方面低利润金器产品亦拖累利润表现。该行估计公司下半年收入增长将为中单位数，而经营溢利将按年增10%，料受惠税率因素，期内盈利增长强劲，不过Delta变种病毒重现或带来下行风险，但假如中港在今年稍后时间恢复通关或会带来潜在上行。