中石化(00386.HK)今早股价造好，盘中曾高见3.65元一度上扬3.4%。摩根大通表示，预期市场对中石化业绩反应正面，指公司次季纯利高于早前盈喜所列范围，中期纯利相等于市场全年预测的64%，部分受益于次季高于预期的库存收益、核心炼油及石化盈利维持强劲，并见市场对集团全年业绩预测有上调可能。该行维持对中石化「增持」评级及目标价5.5元。 中石化周日晚公布今年中期业绩，营业额按年升22%至12,616.03亿元人民币，亏转盈赚399.54亿元人民币，上年同期蚀218.44亿元人民币；每股盈利0.33元人民币。派每股中期息0.16元人民币，上年同期派0.07元人民币。期内经营收益581.09亿元人民币，去年同期经营亏损216.59亿元人民币。外销原油、天然气及其他上游产品营业收入按年升41%；炼油事业部和营销及分销事业部对外销售石油产品实现对外销售收入按年升26%，化工产品对外销售收入按年升33%，实现油气当量产量按年升4%至2.35亿桶。公司今年上半年资本支出579.41亿元人民币，勘探及开发板块资本支出239.65亿元人民币，下半年公司初步计划资本支出1,092.59亿元人民币。 【业绩优预期 石化盈利强】 摩根士丹利指，中石化中期派息相等于48%派息率，高于2017至2019年间的45%，相等于年化股息卒11%。该行又指，中石化管理层下调全年本土产油销量预测指引约7%，相信反映近期内地新冠疫情影响。据经修订指引，集团预期公司今年下半年本在土产油销量较今年上半年升3%。该行维持对中石化「增持」评级及5.3元目标价。 美银证券预期，中石化勘探及开采盈利能力将提升，受惠需求推升天然气均价及总量，但下游盈利能力或收窄，基于在内地需求放缓下产能快速扩张。该行维持对中石化「中性」评级及目标价5元。而瑞信指，中石化次季大部分下游业务均出现按季倒退，勘探及开采除息税前溢利(EBIT)按季上升仅能作部分弥补。该行称，早于六月便指出中石化盈利或已于是次周期中见顶。新冠疫情将为现季度盈利带来短期风险，并限制股价上行空间。该行维持对中石化「中性」评级及目标价4.2元。 ----------------------------------------------- 本网最新综合5间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 摩根大通│增持│5.5元 摩根士丹利│增持│5.3元 美银证券│中性│5元 瑞银│买入│4.9元 瑞信│中性│4.2元 券商│观点 摩根大通│次季业绩胜预期，纯利高于早前公布预期 摩根士丹利│中期业绩略胜盈喜，股息率吸引 美银证券│下半年炼油及石化毛利转弱 瑞银│次季业绩优于盈喜指引，指股价已调整过度及估值吸引 瑞信│次季核心盈利按季改善情况逊于中石油，料推动市场重新评估预期