大和发表的研究报告指，蒙牛乳业(02319.HK)公布上半年业绩，期内净利按年升143%至29.5亿元人民币(下同)，高于该行预期，主要受惠收入按年增长22%，另外成本管控等亦有效，虽然原奶成本较高，不过毛利率仅按年收窄0.8个百分点，好过该行预期。该行将公司目标价由55港元升至60港元，评级维持「买入」。 该行指出期内公司整体收入按年升22%，主要受惠去年首季基数较低，加上折扣减少、主要产品市占提升等。按种类划分，液体奶、雪糕、奶粉及其他产品收入分别升21%、35%、12%及98%，而高端产品、鲜奶及新收购业务快速增长均带来支持。 尽管原奶成本提升，期内经营利润率仍扩张2个百分点至3.8%，主要因为疫情未有为上半年带来压力，而销售成本比率按年下跌2个百分点，加上捐款减少等，不过留意到奶粉及其他产品业务上半年现经营亏损，而去年同期则录微利，相信是受海外业务及部分于去年收购的业务拖累。